2017年天胶全球供应充足，消费增速缓慢，整体供过于求，价格受到压制，目前产区原料价格处于历史低位。
我国天胶进口量大，下游需求增速放缓，国内库存高企，价格低位震荡。
2017年轮胎开工率低位，轮胎产量、出口增速缓慢;受治超影响重卡产销火爆，但轮胎磨损度降低，替换胎市场不景气。
2017年期货价格先涨后跌，2月份上涨至高位，此后开始下跌并开始长达几个月的低位震荡。
价差方面，受巨量仓单压制，1709-1801价差一度达到-3500，无风险套利机会吸引大量投机需求;天胶-合成胶价格倒挂频繁，对天胶需求有一定利好。
核心观点
2017年总体供过于求，产量增速快，而消费增速慢。1-10月，全球天然橡胶产量同比增长5%至1042.9万吨，消费同比增长1.1%至1073万吨，预计全球年产量为1300万吨，消费量1270万吨。我国1-10月进口天胶418.4万吨而消费仅409.7万吨，加上国内产量，导致供应远大于需求，库存高位。总体来说2017年胶价从二月下降并一蹶不振，长期保持低位震荡。
2018年全球天然橡胶供应量仍保持高位，而需求增速放缓，因而明年供应压力依然较大。预计未来几年将会达到供应顶 峰，而全球需求增速也将趋于平稳，因而长期看天胶供需将会全面企稳。
我国需求增速放缓，从下游消费情况看，2018年我国轮胎产业产销难有大幅提升，汽车行业没有了购置税优惠，重卡治超影响影响减弱，难现16、17年的火爆场景。
对于价格方面，预计2018年将会保持一段时间低位，待全球供应淡季来临，库存得到消化，胶价有望小幅回升，但下半年随着供应旺季来临，价格可能再次保持低位震荡。但，目前泰国产地原料价格处于历史低位，若价格继续下降，则会削减胶农开积极性，进而影响供需再平衡，因而2018年胶价继续下行空间亦有限。
市场分析
1. 供需情况
全球供应高峰，消费增速缓慢
近几年全球天然橡胶处于产能高峰期，主要由于2010-2012年间，天然橡胶产业利润丰富，橡胶种植面积大增，目前这批橡胶树已陆续进入割胶期。2015年全球天胶开割面积858万公顷，2016年878万公顷，同比增幅2.27%，2017年预测为914万公顷，同比增幅4.1%。此外，主产区目前开割面积占总种植面积的比例较小，马来西亚的利用率不到60%，印度尼西亚开割面积约80%，柬埔寨只有30-40%，这其中主要是一下树龄较大或者较小的胶树，在价格较低时未开割，而在价格较高时都可以加入开割行列。
根据全球供需平衡表可以看出，近几年除2016年受泰国洪水影响导致供应不足，其他年份几乎处于供略大于求的弱平衡状态。
2017年总体来说产量增幅大于消费增幅。1-10月，全球天然橡胶产量同比增长5%至1042.9万吨，1-消费同比增长1.1%至1073万吨，预计全球年产同比增加60.5万吨至1300万吨，消费同比增长1.1%至1270万吨，其中中国下降0.9%，泰国增长7.7%。
(关键字：橡胶 胶价 低位)