2011—2016年，天然橡胶经历了长达五年的熊市，价格一路从43500元/吨的历史顶点跌至9350元/吨，行业心态极度悲观。2016年泰国南部严重旱情和9·21治超新政，使得供需关系得到修正，胶价止跌反转后加速拉升。去年12月1至10日连续降雨，泰南11个府遭受洪涝灾害，引发市场对天然橡胶减产的预期。去年12月底至今年1月底，泰国再次发生洪灾，和第一次相隔很近，而持续时间和严重程度远超前者，波及泰南12个府。橡胶园大面积淹没，割胶无法进行；道路桥梁冲毁，船期被推迟。泰国洪水严重影响橡胶生产加工和交通运输，2月炒作行情达到年度顶点22310元/吨。
事后证明，洪水造成的减产不及预期，泰国抛储打压市场导致行情急转直下，橡胶进入下行通道。去年12月28日第一轮计划抛储9.2万吨，由于起拍价格太高，且库存老胶质量参差不齐，最终流拍。1月17日第二轮抛储顺利进行，共拍卖10.4万吨，成交价格在64—75泰铢/公斤，远低于市场价，引发沪胶大跌。2月14日第三轮抛储展开，共拍卖9.5万吨，烟片成交均价75泰铢/公斤，标胶成交均价66泰铢/公斤，沪胶由此开启下跌行情。3月21日开始的第四轮抛储非常坎坷，厂商无人问津，仅成交1.3万吨。剩余15万吨橡胶价值约140亿泰铢，由于胶价过低抛储计划无限期推迟。
随着东南亚天胶主产区陆续进入开割季，供应压力全面回升，保税区和交易所库存迅速累积。下游需求后劲不足，轮胎开工率旺季下拐，重卡和乘用车销量二季度环比回落。橡胶自2月中旬高点过后，进入长达3个月的暴跌通道。经过一段时间的低位整固后，橡胶止跌企稳，反转上行。受黑色系大涨刺激，大宗商品整体市场情绪向好，叠加产胶国联合保价炒作，盘面一度回升至17840元/吨的阶段性高点。
9月三大产胶国召开部长级会议，市场此前普遍预期天胶供应削减幅度在10%—15%左右。然而此次三国会议上，部长们表示对目前价格相对复苏感到满意，同时称需要增加本国10%的消费量。期待已久的联合保价并未实现，会议仅仅对去年的400万吨限制出口计划进行了回顾，没有新的减产举措出台。橡胶供需关系疲软，盘面高升水的情况下，政策利好预期落空，无疑是雪上加霜。在宏观经济下行压力的背景下，黑色系降温回调，工业品形成负反馈，泡沫破裂进一步加速价格下跌。基本面较弱的品种通常首当其冲，引发橡胶暴跌重挫，将整个三季度涨幅悉数回吐。
进入四季度，东南亚主产区处于割胶旺季，国内轮胎及车市平淡无奇，供应压力较大而需求拉动不足，胶价难以反弹。下方逼近天胶生产成本线，又是技术上的密集成交区，进一步下行空间有限，盘面在[13000,14000]区间内维持箱体震荡走势。产胶国宣布执行出口吨位计划，利好突发使得橡胶再度向上突破，云南、海南进入停割季，泰国洪水炒作升温，橡胶经过调整后背靠14000一线企稳。
(关键字：天胶 底部 难改)