一、三季度青岛保税区进口天胶行情走势回顾
三季度，青岛保税区进口天胶市场呈现先跌后涨的窄幅震荡态势。截至9月21日，青岛保税区市场RSS3价格约在1500美元/吨，STR20价格约在1370-1380美元/吨，均持平于7月初价格，人民币混合胶价格约在10800元/吨左右，较7月初上涨450元/吨。
回顾三季度市场走势，7月上旬，由于天然橡胶到港船货增多，而下游轮胎工厂进入传统开工淡季，采购并不活跃，天胶市场商家出货压力较大，报盘松动下滑。另一方面，混合胶人民币价格倒挂美金价格，美金混合出货承压，同样促进价格走弱。8月上旬，胶市窄幅反弹，主要因宏观氛围偏多，提振橡胶期货上涨。市场交易有所好转，一方面，部分商家有补货需求，另一方面为套利盘轮仓，对远月船货采购积极。因天胶基本面偏弱，保税区内外橡胶库存充裕，下游工厂采购积极性欠佳，市场整体走货平缓。同时，由于人民币贬值压缩利润空间，商家亦无意低出，胶市涨跌两难，行情趋势以弱势震荡为主。
二、三季度青岛保税区橡胶库存变化简析
2018年7-8月份，青岛保税区内橡胶库存基本呈现逐步上升态势，9月上旬，保税区内橡胶库存较8月底有所回落，其中合成橡胶库存下降相对明显，约较8月底减少0.42万吨，或与部分保税仓库内的人民币混合胶要求9月底前清库制度有关，贸易商对人民币混合胶积极销售或移库。截至9月17日，青岛保税区内橡胶总库存仍在20万吨以上，且区外仓库人民币混合胶货源同样充裕，尽管国庆长假临近，山东地区下游轮胎工厂备货积极性有限。
三、天然橡胶市场四季度行情预测
中秋小产假归来，国际原油价格大涨，WTI原油期货突破72美元/桶，提振化工品市场，但中美贸易冲突不断升级，将为经济发展带来不确定性，以及9月美联储预计加息，宏观市场风险仍存。随着宏观面利空消息出尽，且因胶价处于低位，现货行情抗跌，胶市后期有窄幅反弹需求。但天胶基本面弱势格局未改，上期所仓单库存居于高位，11月份老胶交割为现货，保税区内外进口胶库存充足，且四季度天胶进入旺产季，供应面压力仍存。而国内下游企业面对贸易壁垒、环保限产以及资金紧张等压力，需求难有亮点。综上而言，天然橡胶市场虽有底部反弹可能，但高度有限，整体趋势依旧偏弱，区间震荡为主。
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