国内外主产区复割，下游需求逐步恢复，天然橡胶价格整体呈震荡走势。
新华·海南农垦-天然橡胶系列价格指数显示，截至5月25日，标准胶（TSR20）价格指数报795.66点，较5月18日（下同）下跌0.25%；混合胶（20#）价格指数报789.07点，保持不变。新华·海南农垦-浓乳价格指数报949.13点，上涨1.19%；新华·海南农垦-天然胶乳价格指数报936.16 点，上涨6.25%。
价格方面，标准胶、混合胶均价呈震荡走势；浓乳、天然胶乳呈上行走势。标准胶（TSR20）均价在1187.37-1197.16美元/吨区间波动；混合胶（20#）均价在1187.43-1206.15美元/吨区间波动；浓乳均价在8300-8500元/吨区间波动；天然胶乳均价（折干）保持在11425-11900元/吨区间波动。
供应端，国内主产区逐步恢复开割，但当前胶水产出偏少，加上云南产区白粉病较为严重，影响开割进度，原料价格较高，供应有限；海外方面，泰国、马来西亚等主产区已经恢复割胶，供应整体偏松，国内港口库存较高。海外产地原料价格方面，泰国杯胶价格保持在28.5泰铢/公斤，折1130美元/吨左右；印尼原料价格在13300印尼盾/公斤左右，折1050美元/吨左右。天然橡胶网
需求端，下游需求改善，轮胎厂开工负荷继续回升。截至5月21日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为65.35%，较前一周上涨2.57个百分点，同比下跌10.50个百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为63.25%，较前一周上涨3.06个百分点，同比下跌9.30个百分点。
汽车方面，乘用车零售继续维持回暖的态势。根据乘联会数据，5月第二周(11-17日)的乘用车市场零售表现改善，第一周日均零售3.9万辆，同比下降3%，第二周环比增长18%，回暖的态势明显。
综合分析，供给端，海外和国内产区开割区域扩大，新胶供应量也将进一步提升。需求端，目前国内汽车产业基本恢复，汽车和基建行业政策预期向好；叠加海外疫情正逐步得到控制，出口订单有望恢复，下游整体需求或持续增长。综上所述，预计短时间内天然橡胶价格或受供应增长影响有所震荡，但长期来看，胶价或将呈逐渐增长走势。
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