前期我们一直认为形势不明朗,多看少动。 暴跌后,风险释放。我们认为橡胶无需悲观,期待反弹。
作为后涨和补涨品种,前期跌起来却表现先跌,反应了橡胶基本面弱的事实。 由于RU升水高和中国开割在即,RU对NR升水回落。NR表现相对较强。
2021年3月下旬,海南可能开割,早于往年。开始主要以胶乳为主。云南因为白粉病可能推迟开割。
每年4月中旬,泰国北部和越南开割。4月底5月初,马来,泰国南部,印尼北开割。
行业如何?
国内方面,截至2021年3月19日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为78.32%,较上周增长1.12个百分点,较去年同期增长14.59个百分点,较2019年同期增长2.98个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.71%,较上周增长0.81个百分点,较去年同期上涨11.62个百分点,较2019年同期增长2.83个百分点。主要中游全钢轮胎厂家受市场拉动,出货较好,推动开工走高;厂家库存压力较低,本月排产较高,库存走高。贸易商库存为避免轮胎涨价提前进货。海外方面,出口还比较稳定,没有大幅波动。
截至2021年3月21日,上期所天然橡胶库存175002(-160)吨,仓单170620(-160)吨。20号胶库存60762(303)吨,仓单59321(-101)吨。20号胶库存60814(52)吨,仓单60036(715)吨。
截至3月17日,青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为62.04万吨,较上期减少0.1万吨,降幅0.16%。近期整体出库增量,库存有所下降。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为11.43万吨,较上期走低0.32万吨,跌幅2.72%。近期出库好转,库存走低。
现货
上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12600(-400)元。 标胶现货1740(-50)美元。
操作建议:
我们认为:下跌后风险释放。橡胶无需悲观,期待反弹。
RU橡胶升水混合胶偏高,风险收益比即赔率低。因此建议暂时回避。
NR下方空间有限,下跌后,风险释放,可适度乐观。可以等待回落后,设置止损短多。
保守者仍多看少动。积极的投资者设置止损试短多,并严守纪律。
五矿经易期货研究所:张正华
(关键字:橡胶 天然橡胶)