本周，沪胶震荡下行。周四夜盘跌破 14000，收盘让市场悲观情绪加重，打压多头信心。天然橡胶作为期货品种之一，受全球多重复杂因素的影响非常直接，尤其是当前国外疫情对于商品市场影响巨大。国际环境复杂多变，谨防原油大幅变动对其的传导作用。
现货方面，持货方出货积极性好，市场商家询盘买盘气氛尚可，下游逢低补货。供应方面，泰国南部地区泰国旱季落叶停割期，原料价格稳中略降，下行空间有限；云南产区降雨较少，部分区域白粉病较严重，开割情况存在不确定性；海南产区暂维持 4 月初开割预期，快速增产难度较大。国内新割胶期临近对胶价形成压制，谨防新胶上市对行情的冲击。需求方面，胶乳下游医疗手套需求高位维稳，尽管疫苗加速推广，但全球橡胶手套短缺态势将延续至明年。国内轮胎市场依托汽车销量支撑，开工良好，已达到往年同期高点。上周半钢胎样本厂家开工率为 72.24%，环比上涨 3.16%，同比上涨 14.13%；全钢胎厂家开工率为 76.83%，环比上涨 3.69%，同比上涨 17.46%。欧洲部分国家疫情反复宣布延长管控时间，海外需求复苏的乐观预期受到打压。周内苏伊士运河遭遇巨轮堵塞事件，若得不到解决，随着时间推移，其对全球海运市场影响将扩大，能源、大宗商品、制成品等均将受到影响，这更是对欧洲订单雪上加霜。库存方面，深浅色胶库存纷纷回落，部分3月份船期延迟到四五月份，预计 3月份深浅色胶均处于消库阶段。
综合来看，疫情压制仍存，宏观扰动较多，天胶暂时脱离基本面主导逻辑，预计短期内天胶延续震荡态势，谨防原油大幅变动对其的传导作用。此前对于海外需求复苏的乐观预期受到打压，短期胶价或承压运行。一旦确认需求实质性复苏，后续胶价仍有反弹动能。
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