导语
进入1月份以来，沪胶主力2205合约基本处于“躺平”状态，在15000元/吨附近上下震荡。截至1月21日本周内受宏观氛围提振以及原油市场价格上涨支撑，整个商品市场表现向暖，但天胶上涨表现乏力，这背后的主要影响因素是什么?春节过后天然橡胶市场又将如何运行?下面我们详细看一下：
据调研了解，山东地区全钢胎企业全面停产放假预计在1月20日以后，较往年提前3天左右;半钢轮胎放假时间晚于全钢轮胎，基本持平往年。1月中旬起山东地区部分全钢胎企业因成品库存压力较大，出现减产以及部分产线停产动作，截至1月20日开工率降至51.54%，为历史同期最低水平。因订单、销售、库存等方面的影响，叠加临近春节假期，轮胎企业开工下滑，天然橡胶现货市场交投转淡，期货价格上行缺乏有效支撑，出现季节性下滑。
现货库存低位但仓单库存增长 多空分歧较大
除了下游需求转淡之外，天然橡胶期货仓单库存增长与现货库存低位的结构性矛盾令当前多空博弈加剧，天然橡胶价格上涨缺乏明确的炒作点也是造成天然橡胶上涨动力不足的原因之一。具体来看，现货方面仍是处于历史低位水平;但截至1月20日天然橡胶仓单库存22.641万吨，呈现继续累库状态。
后市展望
供应方面，2月中下旬起泰国南部主产区也将陆续停割，加工厂多在停割前积极抢购原料生产，支撑收购价格，天然橡胶来自成本方面的支撑依然偏强。同时，伴随泰国进入停割期，届时全球将进入低产季。
需求方面，据调研了解部分山东地区轮胎企业节后开工或在2月20日附近，但是之后伴随下游复工复产的推进，天然橡胶市场需求将重新启动。另外，海外市场仍然存在补库需求，部分轮胎企业表示年后出口订单较好，那轮胎出口预计在2022年仍将保持韧性。据监测2021年12月轮胎样本企业天胶原料总备货量环比增长4.28%符合季节性特征，但是今年轮胎企业整体备货水平较往年来看偏低，而年前储备仅较正常库存水平下少量微增，因此节后轮胎企业对原材料依然有采购刚需。
综上所述，年初国内商品运行环境相对宽松，叠加商品市场表现向好的联动性影响，春节后天然橡胶在基本面供需错配支持下预计价格偏强运行的可能性较大。
(关键字：春节 天胶 运行)