2011年底前大宗商品投资或接近5,000亿美元，因油价回到每桶100美元且商品价格全线走高，令市场对此类资产的买兴提升到2008年以来的最高水准。

但如今涉及大宗商品的资金相比三年前更加老练精明。投资者愈发寻求积极管理，而非"买入并持有"的操作，这种操作曾让很多人在金融危机爆发后蒙受损失。

巴克莱资本数据和估值暗示，如果价格维持不变，2011年底基金投资大宗商品的总值可能达到约4,200亿美元。若价格上涨，总额可能更高。

巴克莱预计，2010年底基金投资大宗商品的规模料达约3,600亿美元的纪录高位，较上年同期增加约900亿美元，其中约600亿美元为资金流的增加，其余归因价格的上涨。

该行的商品分析师Amrita Sen表示，整体环境仍然利好，但预计动能会略为放缓，因为去年商品价格的涨势迅猛。步入2011年新流入资金可能低于或在600亿美元左右，但数字仍然强劲。

分析师目前表示，5,000亿美元的目标近在咫尺，因大型投资者依然热衷于将资金配置到大宗商品领域。

这个数字与全球股市的规模相比仍显得渺小。Datastream数据显示，截至周一，全球股市市值达到43.26万亿(兆)美元。但据巴克莱资本，较2005年初约800亿美元的大宗商品投资量而言，可谓是巨幅扩增。

养老基金买兴升温

资产管理人和养老基金顾问证实，咨询量和资金流增长。

荷兰国际集团(ING)结构投资策略主管Bas Peeters称，"我们确实发现有很大一部分私人银行客户和机构客户在加大对商品的投资。我们预计今年机构会有更多资金流入。"

养老基金顾问机构Mercer的另类投资部负责人Simon Fox也持类似看法。

他表示，"(2010年)我们进行了超过20项商品期货研究，其中10项涉及积极管理，服务客户为大宗商品组合式对冲基金，或是多/空商品基金。"

2010年积极型指数的表现大体上优于行业指标。Summerhaven动态商品指数和瑞士信贷Glencore积极指数策略的回报都超过20%。

此间标普高盛商品价格指数(GSCI)仅上涨9%，道琼瑞银商品指数(Dow-Jones UBS Commodity Index)上涨16。8%。

Hermes Fund Managers的商品主管Colin O'Shea称，英国的投资者对大宗商品的投资仍然不足。O'Shea管理着超过17亿美元的商品资产。

O'Shea表示，"我们有相当稳健的新业务渠道，正在与英国、欧洲、美国和亚洲的投资者商洽。"

Prestige Economics主管Jason Schenker表示，油价重返每桶100美元，以及去年商品价格的强劲走势损及投资者的买兴。

Schenker称，"但与大宗商品有关的任何东西在2011年都会引来更大关注。" "投资者会关注所有投资方式，从积极型指数、基金到传统的投机...长期的趋势走高，激发了全方位的投资兴趣。

基金经理称，由于近年来被动投资表现不佳，投资者对改良型指数和积极策略的兴趣在日益增长。

投资目标转移

大宗商品在2008年头七个月的巨大涨幅因为市场的崩盘而化为巨额亏损。之后在复苏阶段，由于市场的结构问题，商品回升力度远不及现货价格的涨幅。

Mercer的Fox称，投资者去年已经开始转向积极策略，并且可能在2011年整年延续。他在林地和农业方面开始发现更多投资兴趣。

美银美林的商品策略师Sabine Schels认为，"去年的主要驱动者是贵金属和农产品。我认为今年将转向能源和基本金属等周期性更强的商品。"