铅期货的推出将对铅相关现货企业的采购订货及定价模式产生影响，铅产业链的价格
将呈现透明化，国内外价格传导机制将更顺畅。
　　
期货日报2月21日消息，新春的节日气氛刚刚消散，18日铅期货获批的消息又给期货行业
增添了一份欣喜，从去年上半年便开始被市场期盼的铅期货即将登上历史舞台，加入上期
所金属期货品种家族，为国民经济发展贡献自己的力量。

作为全球最大的铅生产国和消费国，2009年，我国铅产量377万吨，占全球的42.5%；铅消
费量390万吨，占全球的40.0%。然而，由于国内铅期货的缺位，国内相关企业在应对原材
料价格大幅波动时一直缺乏有效的避险工具，全球铅市场的定价权也牢牢掌握在伦敦金属
交易所（LME）手中。

“继铜、铝、锌之后，铅期货的上市，不仅将进一步完善上期所的金属品种序列，还将为
有色金属期货指数的编制打开大门。”中国期货业协会副会长张宜生表示，由于有色金属
价格之间极大的关联性，未来有色金属期货指数上市将为不适宜期货交易的有色金属小品
种打开套期保值之门。

对铅行业来说，铅期货的推出将对铅相关现货企业的采购订货及定价模式产生影响，铅产
业链的价格将呈现透明化，国内外价格传导机制将更顺畅。从国内市场最成熟的铜期货市
场表现来看，据统计，目前上海期铜与现货铜、上海期铜与沪深股市铜企业综合指数相关
性均高达90%。上海锌期货与现货市场的相关性虽然略低于铜，但也处于较高水平。

“以往铅生产企业以上海有色金属网每天的报价为基准，然后根据冶炼厂和贸易商的报价
选择采购。一些大型生产企业目前采取长短单结合的采购方式，与上游炼厂签订长单，价
格以双方约定的方式计价结算。”浙江天能物资贸易有限公司期货部蔡森向期货日报记者
表示，铅期货上市后，随着市场的成熟完善，其价格将成为市场标尺。

铅期货的推出将为铅企业提供管理市场风险的工具，铅企业可以进行套期保值、跨市场套
利、利用期货市场进行交割采购等。以铅冶炼企业为例，进口铅矿石总会有一到两个月的
船期，企业按照当时市场价格买入矿石，但一两个月后可能价格就下跌了，有了期货后，
企业可以在买入矿石时就卖出铅产品，提前锁定利润。

由于铅和锌相伴相生的关系，铅锌冶炼企业对于铅期货的上市一直充满期待。多位市场人
士在接受期货日报记者采访时均表示，目前参与锌期货、利用锌期货来进行风险管理的冶
炼企业和贸易企业，未来也会比较关注铅期货，参与热情也较高。这为铅期货的平稳推出
和健康运行打下一定的市场基础。

铅期货获批上市，给期货行业发出的信号无疑也是积极的，说明发展仍然是期货市场的主
基调。“本来大家都预期铅期货会在去年12月上市，但在诸多抑制过度交易监管措施出台
的背景下，市场曾一度对新品种的上市抱悲观预期。”一业内人士向期货日报记者表示，
在铅期货上市后，大商所和郑商所新品种的推出也将变得乐观。

不过，与铜、铝、锌等期货合约所不同的是，25吨的交易单位使得铅期货出身就是“大合
约”，这令部分市场人士担心其未来交易的活跃度。但也有市场人士认为，合约大小对市
场不会产生太大影响，“一是由于大宗商品投资群体本来就存在一定局限性；二是目前市
场投资者结构正在发生转变，变得更有规模和更加专业化；三是铅期货本身比较专业，不
是一般大众都会参与的；四是一个品种从上市到成熟有个过程，‘大合约’对于今后市场
影响不大，对于上市初期的影响可能更小。”新湖期货董事长马文胜表示。