国内媒体报道：中国1月份基本金属进口延续了2010年最後几个月的分歧趋势.

部分基本金属进口数据将鼓舞众多中国金属看涨者,但在一些情形下,上月整体贸易数据的细节并不支持过于简单的多头看法.

**左手进右手出的铜市**

铜是最好的例子.1月进口强劲反映出进口数量进一步脱离现货市场表现,令铜市措手不及.

1月数据细节显示,当月中国进口精炼铜24.56万吨,为8月份以来最高.

这似乎确认了中国正在填补库存的多头看法,但是市场正日渐意识到,其实大部分中国铜"进口"都是进了上海保税仓库.

上海保税仓库内的铜库存具体规模尚不清楚,但肯定数量庞大,当地人士估计约达50万吨.

中国紧缩信贷是金融套利人士最重要的考量因素,而这项因素正带动抛盘,导致保税铜溢价崩跌.

部分库存显然直接调头移出上海.中国1月"出口"增至2.32万吨,其中或许包含尚未缴纳增值税的保税仓库金属.