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铅期货3月24日推出之后，当天涨幅达3.19%，全日成交73440手，交投活跃。至此，铜、铝、锌、铅四大基本金属全部登陆中国期货市场。
云南一家铅锌企业办公室相关负责人告诉本报记者，此次铅期货的推出为中国企业争夺铅的定价权打下了基础，有利于改变国内精炼铅价格一直低于国际市场的现状。他表示，他所在的企业已经打算进入铅期货市场，目前正在招聘相关人员，做最后阶段的冲刺。他说，国内规模大一点的企业或上市公司肯定会参与铅期货，小企业基本会被排除在铅期货市场之外。
铅期货的推出，也给相关企业提供了在国内进行套保的可能性。3月24日中国铅期货第一单落在了有色金属生产商株洲冶炼集团股份有限公司（以下简称“株冶集团(19.89,1.09,5.80%)”），其卖出一手PB1109合约，接盘者为一散户。
中国证监会相关人士表示，其实很多企业早就通过境外期货交易许可证在伦敦金属交易所做套期保值了，只是内外期现价格联动性比较差，保值效果不理想。
中国有色金属工业协会的数据显示，2010年国内精炼铅产能已经突破500万吨，铅产量达到420万吨，约占世界总产量的46%，连续18年居世界首位；铅消费量约为395万吨，占世界总消费量的44%，连续10年居世界首位。
不过，与多数大宗商品一样，由于中国企业在国际市场的话语权缺失，整个产业链存在较大风险，这一点在前几年的国际金融危机中表现尤甚。
企业热情涌动
害怕价格“过山车”
在2008年国际金融危机爆发期间，铅价大幅下挫，其中伦敦铅价格自高点每吨3482美元下滑了75.59%，跌至每吨850美元。随之而来就是2009年铅产品过剩4.2万吨。去年，全球铅供应又变成了短缺1.8万吨，出现大逆转。
铅价格“过山车”般的不稳定，是相关企业参与期货市场的根本动力。
数据显示，在2008年国际金融危机爆发期间，铅价大幅下挫，其中伦敦铅价格自高点每吨3482美元下滑了75.59%，跌至每吨850美元。随之而来就是2009年铅产品过剩4.2万吨。去年，全球铅市供应又变成了短缺1.8万吨，出现大逆转。
“这形势变化太快，套期保值是企业的需求。”相关人士表示。
不少业内人士表示，中国的铅期货未来将维持在每吨19000元的价位，3月25日的现货价格为每吨17950元。这中间的差价，让企业看到了利润。
3月24日，株冶集团在其自营席位上，以每吨19230元卖出PB1109合约，成了铅期货上市交易的首单，同时也是首笔套保单，具体成交数目未得到确认。
“作为国内一家大型铅冶炼企业，我们很高兴能夺得铅期货交易第一单。”株冶集团总经理曾炳林表示，“作为上游冶炼企业，株冶集团在前期铅期货上市调研中，积极参与了包括交易规则制定等多方面的工作。为迎接铅期货上市，株冶集团还对相关部门人员进行了强化培训，同时就期市风险控制进行了大量有针对性的设计部署，力争利用铅期货为生产经营服务。”
作为国内最大的铅冶炼企业，河南豫光金铅(33.60,0.51,1.54%)集团有限公司也参与了国内铅期货市场保值业务。豫光金铅集团董事长杨安国透露，在铅期货上市交易首日，公司以比较满意的价格在上期所铅期货市场进行了500吨铅的卖出套保。
中国国际期货有限公司金属分析师罗平表示，为了备战铅期货上市，不少冶炼企业和贸易公司均进行了大量认真细致的准备工作，对于铅期货市场前景充满期待。
“推出铅期货交易后，铅冶炼企业可以在两个市场进行套期保值业务操作，锁定加工利润；铅加工消费企业通过铅期货交易拓宽了渠道的选择，更重要的是可以通过期货市场锁定采购价格，规避原材料上涨风险；贸易商则可通过期货工具有效锁定贸易利润，规避铅锭购销价格风险。”罗平表示。
国内铅生产企业均表示，铅期货利于企业规避铅价波动风险、锁定利润，从而利于企业长期健康稳定发展；其次，铅期货合约特别提出卖方可以用标准仓单充抵保证金，将会大大缓解企业的资金压力，拓宽了套期保值业务的内涵。
明确环保要求
淘汰落后产能
中国铅期货合约在制度设计上，已经通过规定企业的“生产规模条件”和“生产工艺要求”的方式，严格企业申请交割品牌注册的条件，从而达到促进铅产业升级和技术进步、优化产业结构、淘汰落后产能的目的。
与其他期货不同的是，铅期货在其标准里面加入了对企业环保方面的要求。这意味着，不符合国家产业政策的铅锌企业将没有资格从事铅期货交易。
据了解，上海期货交易所对铅期货的交割环节做了市场化手段的考量，要求申请注册交割的企业“生产规模不能低于5万吨，生产工艺要符合国家清洁生产的标准”。此外，涉铅企业要落实“国标”存放要求，无论是上游的铅生产企业还是下游铅消费企业，都必须符合国家相关政策标准。期货交割铅锭要选择室内库房存放。
中国有色金属工业协会副会长尚福山表示，中国铅期货合约在制度设计上，已经通过规定企业的“生产规模条件”和“生产工艺要求”的方式，严格企业申请交割品牌注册的条件，从而达到促进铅产业升级和技术进步，优化产业结构，淘汰落后产能的目的；铅期货交易的推出和平稳运行，将促进我国有色金属产业转型升级。
河南一家铅锌企业内部人士晓霞（化名）表示，该公司生产规模只有2万吨，每次都是环保检查的重点对象，不可能参与铅期货。
“我们年初就知道了铅期货即将推出这件事，铅锌行业的‘十二五’规划也提到了这点，但受困于产能不足，没办法参与。”晓霞说。
企业生产规模小、行业集中度低是铅行业的积弊。据不完全统计，仅铅行业中的再生铅领域，全国就有300多家企业，2009年平均产能仅为4100吨，其中小企业产能占到50%。
晓霞告诉本报记者，再生铅生产企业大多采用人工拆解废旧铅酸蓄电池，废铅酸液随意倾倒，冶炼工艺及设备落后，铅膏、铅栅未实现分类熔炼，造成极大的环境污染。
以铅期货合约挂牌为契机，用市场化手段推进行业整合更受业内期待。
“原来通过行政手段进行调控、推荐节能减排工作，效果不是太好，通过期货这种市场调节手段有助于推进行业转型升级。”上述证监会内部人士表示。
在锌期货上市初期，国内市场上1号锌和0号锌的比例大致相当。而0号锌的规格和价格更高，也更符合国家的产业政策标准。交易所把锌期货的交割标准设为0号锌以后，不到两年时间，国内市场上生产的锌便多以0号锌为主。
根据上海期货交易所的介绍，在目前的铅锭国家标准中，Pb99.994（1号铅）等级最高。国内市场上可用于注册交割的1号铅产量约为145万吨，在国内铅总产量中占40%左右。上海期货交易所铅期货相关交割规则将铅注册品牌的交割标准定为1号铅，上海期货交易所的标准将有利于提高1号铅的市场占比。
有专家表示，铅期货上市以后，企业参与度很高，随着相关交割品牌注册标准的推行，将使市场往更有利于符合国家产业政策的方向发展，落后的铅锌企业由于产品达不到要求，生存空间会更小，逐渐会被市场淘汰。
效仿铜期货
夺取国际定价权
2009年，中国铅产量占据全球铅产量的43%，已经是全球最大的铅生产国。再从需求等下游环节看，中国同样占据着高达40%的需求量，中国最有可能深度掌握全球定价权的金属品种，非铅莫属。
2005年，中国从42个国家进口铅精矿，目前，中国铅精矿的进口国家已经超过了50多个。
数据显示，中国在2009年进口铅矿花费的金额达到了20.6亿元。
“中国是世界上铅产品产量和消费都排在第一位的国家，但价格都是国外来定，话语权严重缺失，我们跟钢铁行业一样被动。”“铅期货上市，最大的好处就是提升定价话语权。”尚福山表示，随着铅期货的上市，我国市场的定价将更具效率和权威，中国铅期货价格将成为国际定价体系的重要组成部分，“中国因素”在全球铅定价中的地位将得到正确体现。
有专家表示，由于此前国内没有铅期货市场，国内企业参与国际贸易，只能参考伦敦金属交易所（LME）铅价。被动接受价格，又无法通过期货市场进行套期保值，给涉铅企业经营带来较大风险。随着近几年铅原料对外依存度逐渐上升，LME价格与国内价格的不同步，加大了企业潜在的风险。
上海中期期货副总经理蔡洛益表示，当两个市场价差出现不合理状况时，市场间会形成套利机会吸引投资者，促使价差合理回归。投资者的套利行为，将促进国内外市场的价格信号传递，有助于“中国声音”传向国际市场。
曾炳林表示，铅期货的交割品标准采用了国产标准，有利于中国标准的推广。此次铅期货交割品牌的注册标准定为1号铅，交割品级高于境外交易所标准，强化了中国标准、中国特点。
“在较短时间内，上海期货交易所铅期货的影响力，还无法超越LME，但具体到铅期货看，2009年，中国铅产量占据全球铅产量的43%，已经是全球最大的铅生产国。再从需求等下游环节看，中国同样占据着高达40%的需求量，中国最有可能深度掌握全球定价权的金属品种，非铅莫属。”有分析师称。
中国铅的榜样是中国铜。在期货品种中，中国铜期货是成功拥有国际话语权的典范。
目前中国的定价已成为世界金属铜定价体系的一部分，上海期货市场铜价和LME市场价格形成了互为引导和影响的关系。特别是在亚洲交易时段，世界各国的交易商都会参考中国国内的铜期货交易情况。
