【行情综述】

昨日沪铜继续下跌，主力合约1106开于71180元/吨，收于71100元/吨，较前一日下跌760元，跌幅为1.06%，全天成交量111378手，持仓量减少4196手至155418手；沪锌主力合约1106开于18450元/吨，收于18345元/吨，较前一日下跌120元，跌幅为0.65%，全天成交量254154手，持仓量增加5410手至188786手；沪铝低开低走，主力合约1106开于16755元，收于16725元，较前一日下跌30元，跌幅为0.18%，全天成交量9576手，持仓量减少314手至76132手；沪铅1109合约冲高回落，最终收于18580元，较前一日下跌65元/吨，跌幅0.35%，全天成交量3846手，持仓量减少202手至8574手。

【现货报价】

上海电解铜现货报价71550-71600元/吨，按4月份期货价71500计算升50元/吨-升水100元/吨，上海铝现货报价16580-16620元/吨，按4月份期货价16580计算贴水0元/吨-升水40元/吨，上海零号锌现货报价18000-19100元/吨，上海铅现货报价17350-17550元/吨，较期货1106合约贴水1000元左右。

【库存变化】

4月12日伦敦金属交易所库存变动情况如下：

铜库存增加875吨至450800吨；

铝库存减少2075至4569125吨；

铅库存增加3450吨至283850吨；

锌库存增加26675吨至763725吨。

【基本面分析】

美国3月零售销售环比上升0.4%至3893.2亿美元，预期为上升0.5%。且同期汽车销售大幅下滑，这显示美国民众在第一季度削减支出。美国2月企业库存增加0.5%，预估增加0.8%，显示经济成长放缓迹象。欧盟统计局公布，欧元区2月工业产值环比上升0.4%，连续第五个月增长，但预期为上升0.8%。日本政府4月13日发布4月经济报告，指出由于受到东北部大地震和海啸影响，经济出现衰退迹象，这是日本政府近6个月来首次下调经济预期。日本4月制造业景气判断指数降至负13，创历史最大降幅。

国内方面，周三中国国务院常务会议要求，千方百计保持物价总水平基本稳定，把物价涨幅控制在可承受的限度内。中国政府定下2011 年的通胀目标为4%。这使得市场担心中国政府进一步收紧政策，因市场预期3月通膨较高。

【操作建议】

铜：昨日铜低开低走，跌破下方均线系统，目前前期跳空缺口以及均线形成对铜价的阻力，因此不宜追高，可待其回调后逢低买入，中长期维持看涨趋势不变。

铝：昨日铝小幅下跌，上方整理平台以及长期趋势线压力依然较大，短期仍将维持震荡，建议投资者可采取高抛低吸的策略。

锌：昨日锌低开低走，前期低位平台支撑较强，目前上方均线系统以及前期跳空缺口形成对锌价的阻力，因此不宜追涨，建议投资者可采取高抛低吸的策略。

铅：铅昨日冲高回落，成交量和持仓量均有所缩小，短期建议暂时观望。