期镍走势分析（2011.05.31-2011.06.03）

本周是2011年的第22周，也是2011年的第101个至第104个交易日。继上周期镍下探寻求支撑之后，本周期镍继续低位疲弱整理。期镍内盘收在22800美元/吨，跌313.5美元/吨，跌幅1.36%；外盘电子盘收在22850美元/吨，跌350美元/吨，跌幅1.51%。

周一，英国银行夏季假日，LME休市。周二，伦敦镍金属进入了2010年的第101个交易日，期镍内盘在前周23113.5美元/吨基础上大幅高开216.5美元/吨，开在23400美元/吨。电子盘低开99美元/吨，开在23101美元/吨。因5月末最后一个交易日，资金粉饰报表，内盘周内高点在周二，为22390美元/吨；内盘周内低点在周四，为22500美元/吨；电子盘高点在周二，也为22590美元/吨，低点在周五，为22350美元/吨；因市场存在诸多利空，周内期镍继续低位疲弱盘整。由此，期镍的内外盘的振幅分别为1090美元/吨和1240美元/吨，振幅仍然较大。

本周，因前周库存114372吨，本周库存114852吨，故LME镍库存总量净增480吨。成交波动趋减，注销仓单率增幅较大，持仓量趋减，走势震荡，进一步在底部寻求支撑。

(LME期镍交易主要状态数据见下表：)    

日期	内盘	内盘	外盘	持仓	持仓增减	名义	库存增减	实际库存	注销仓单率
	收盘	涨跌	成交量			库存			（ %）
06月03日	22800	+250	21462	91595	+92	114852	+258	107268	6.60
06月02日	22500	-700	27528	91503	-1464	114594	-300	107208	6.45
06月01日	23250	-340	28343	92967	-201	114894	+792	107670	6.29
05月31日	23590	476.5	22532	93168	-755	114102	-270	107874	5,46
05月30日	英国公共假日LME休市
05月27日	23113.5	288.5	21893	93923	+867	114372	-156	110310	3.55
05月26日	22825	-600	18541	93056	+107	114528	-222	110382	3.62
05月25日	23425	+530	26524	92949	-112	114750	-156	110568	3.64
05月24日	22895	+495	19988	93061	+738	114906	-180	110670	3.69
05月23日	22400	-1140	28119	92323	-1466	115086	+1518	110820	3.71
05月20日	23540	-15	28660	93789	+613	113568	-402	109320	3.74
05月19日	23550	-1120	24963	93176	-865	113970	-48	109614	3.82
05月18日	24675	+525	19110	94041	-4948	114018	-210	109854	3.65
05月17日	24150	-205	20801	98989	-1253	114228	+252	109854	3.83
05月16日	24355	-45	25614	100242	-734	113976	-426	109518	3.91
05月13日	24400	+295	19335	100976	-404	114402	-330	109728	4.09
05月12日	24105	-445	28179	101380	+50	114732	-216	110058	4.07
05月11日	24550	-300	24648	101330	-600	114948	-612	110682	3.71
05月10日	24850	+475	23720	101930	-450	115560	-312	110928	4.01
05月09日	24375	-275	28265	102380	-2973	115772	-372	111222	4.01
05月06日	24650	+125	36547	105353	-42	116244	-120	111702	3.91
05月05日	24525	-1300	41882	105395	-988	116364	-12	112182	3.59
05月04日	25825	-1500	32689	106383	+2460	116376	-1398	111732	3.99
05月03日	27325	+475	31557	103923	+793	117774	+390	112230	4.71
05月02日	英国公共假日LME休市
04月29日	英国皇室大婚LME休市
04月28日	26850	+220	28989	103130	-549	117384	-588	111582	4.94

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，国际评级机构穆迪将日本AA2的政府评级列入可能下调的观察名单。因为日本经济增长前景黯淡，而政府的政策回应微弱，因此，其缩减财政赤字的能力值得质疑。

周二，欧盟高级官员正在进行闭门会议，讨论救助希腊的第二轮计划，市场似乎受到鼓舞。

周三，受亚洲、欧洲与美国本土诸多制造业数据利空，全球股市重挫。穆迪下调希腊主权债务评级与前景，令市场担心欧洲主权债务危机可能卷土重来。

周四，欧元区高级官员初步同意了希腊的一项3年期最新调整计划。

周五，美国5月非农就业数据疲软，再次证实美国经济已显露颓势，令市场情绪受挫。

行业信息

周二，菲律宾镍矿阿特拉斯（Atlas）综合矿业发展公司称，公司拥有股份、位于印尼中部Palawan的Berong镍业公司恢复生产。已经产出10万湿吨的红土镍矿。今年计划生产50万湿吨的红土镍矿。其中30万吨为下半年三季度和四季度的计划。该矿在2010年2月曾因镍价低迷而关闭。Berong镍业公司出口量保持在15万吨，头两船5万湿吨的红土镍矿将在下个月运出。Atlas拥有Berong镍业公司25.2%的股份。

周三，中国国家发展和改革委员会发出《关于适当调整电价有关问题的通知》，决定自6月1日起，15个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时上调1.67分钱，但居民用电价不变。

斯特拉塔将向旗下位于魁北克北部努那维克的拉格朗镍矿投资超过2亿美元来巩固该镍矿的产能并延长开采寿命。格朗镍矿有三座地下矿，第四座地下矿正在建设，2012年将启动生产，以弥补拉格朗主矿体资源的枯竭。拉格朗镍矿每年可持续生产2.7-3万吨镍精矿以及约 7000吨铜精矿。产出的精矿将被运至港口供给离岸精炼厂。

周四，菲律宾政府称，今年金属矿业产出或增加24%至32亿美元。其矿产和地质资源局（MGB）报告称，该国今年不包括黄金的多数金属产品将增加，该矿金属矿物已经探明的储量总值达1万亿美元。他们的这一乐观前景是基于全球金属价格持续看好和国内矿物产量增加的基础上。该报告预计今年该国铜产量增加26%至73603吨，今年镍产量料增加19%至23000吨，镍矿石发运量增加55%至2045万吨。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2011.05.31-2011.06.03期间的表现及主要相关信息简述如下：

2011.05.31（周二），LME期镍内盘在前日23113.5美元/吨基础上大幅高开216.5美元/吨，开在23400美元/吨，最低23200美元/吨，以最高23590美元/吨收盘，涨476.5美元/吨，涨幅2.06%。期镍电子盘低开99美元/吨，开在23101美元/吨，亚洲时段大多数时间成交清淡，曾急跌至前日最低点22800美元/吨，之后便急速拉起，震荡上行至欧洲时段；欧洲时段盘初维持高位，曾急跌至前收盘价附近，之后再度震荡上行，最高点23590美元/吨，收高于次高点23545美元/吨，涨345美元/吨，涨幅1.49%。

进入2011年的第101个交易日，LME库存净减270吨，减为114102吨；注销量大增2166吨，增为6228吨；实际库存大减2436吨，减为107874吨。交易量增639手，增为22532手，增幅2.92%。前日持仓量减755手，减为93168手，减幅0.80%。

周二受欧元区债务危机出现转机的乐观推动，美国股市收高。希腊有望获得援助、债务危机得到缓解的消息提升了市场信心。但本月美股收跌，道指下跌近241点，纳指下跌约38.2点，标普500指数下跌约18.3点。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨128.06点，收于12,569.64点，涨幅1.03%；纳指上涨38.44点，收于2,835.30点，涨幅1.37%；标普500上涨14.10点，收于1,345.20点，涨幅1.06%。

周二，经历周一英美股市因全国性假日休市后，有传闻，欧盟高级官员正在进行闭门会议，讨论救助希腊的第二轮计划，市场似乎受到鼓舞，周二欧洲股市收高。但人们更关注拯救措施的可行性及有效性。穆迪将日本政府的Aa2评级列入可能下调的观察名单。标普公司在美股开盘之前宣布，3月的凯斯-希勒美国20个大城市房价指数同比下降3.6%，预期为同比降3.4%。2月的CS房价指数同比降3.3%。美股开盘之后，美国经济咨商局宣布5月的消费者信心指数为60.8点。接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该数字将攀升至67.5点。接受彭博社调查的经济学家对此的平均预期为66.5点。4月的消费者信心为65.4点。美国供应管理协会(ISM)芝加哥分会发布的5月制造业指数显示，5月的芝加哥采购经理人指数(PMI)环比大幅跌至56.6，明显低于4月的67.6和市场预期值。这创下了2009年11月以来新低，即一年半最低记录。这表明美国制造业的复苏势头在减弱。基本金属内盘除锌微跌外全部上涨，期镍收23590美元/吨，涨幅2.06%；期铜收9220美元/吨，涨幅0.23%；期铝收2677美元/吨，涨幅1.98%；期锌收2266美元/吨，跌幅0.40%；期锡收27940美元/吨，涨幅1.60%；期铅收2513美元/吨，涨幅0.32%。

菲律宾镍矿阿特拉斯（The Philippines' Atlas Consolidated Mining and Development Corp）综合矿业发展公司称，公司拥有股份、位于印尼中部Palawan的Berong镍业公司恢复生产。已经产出10万湿吨的红土镍矿。今年计划生产50万湿吨的红土镍矿。其中30万吨为下半年三季度和四季度的计划。该矿在2010年2月曾因镍价低迷而关闭。Berong镍业公司出口量保持在15万吨，头两船5万湿吨的红土镍矿将在下个月运出。Atlas拥有Berong镍业公司25.2%的股份。

综合看，月末股市涨势带动基本金属，希腊受救助支持欧元兑美元涨势，加之基金月度末粉饰账面的操作期镍大涨，但中国的收紧政策、供电问题、通胀压力，以及预计的调控的时间之窗的临近，限制了涨势。

2011.06.01（周三），LME期镍内盘在前日23590美元/吨基础上大幅低开240美元/吨，开在23350美元/吨，最高23400美元/吨，以最低23250美元/吨收盘，跌340美元/吨，跌幅1.44%。期镍电子盘低开15美元/吨，开在23530美元/吨的最高点上，亚洲时段与欧洲时段的前期一直在前收盘价下方1%的范围内小幅震荡；欧洲时段中期一个小幅急跌，后又平衡整理，，涨跌幅度都不大。最低点到23100美元/吨，收于次低点23170美元/吨，跌345美元/吨，跌幅1.59%。

进入2011年的第102个交易日，LME库存净增792吨，增为114894吨；注销量增996吨，增为7224吨；实际库存减204吨，减为107670吨。交易量大增5811手，增为28343手，增幅25.79%。前日持仓量减201手，减为92967手，减幅0.22%。

周三，受亚洲、欧洲与美国本土利空消息影响，美国股市重挫，道指最多曾下跌近290点。美国就业与ISM制造业指数恶劣，加之昨日房价与消费者信心指数下跌，使投资者对美国经济增长前景变得悲观。穆迪下调希腊主权债务评级与前景，令市场担心欧洲主权债务危机可能卷土重来。亚洲经济增长放缓，进一步加重了市场悲观气氛。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌279.42点，收于12,290.37点，跌幅2.22%；纳指下跌66.11点，收于2,769.19点，跌幅2.33%；标普500下跌30.66点，收于1,314.54点，跌幅2.28%。盘中道指最多曾下跌超过287点。美国国债价格飙升，10年期国债收益率于12月初以来首次跌破3%。与此同时，美元与油价同步走低。

继周二美国公布芝加哥采购经理人指数(PMI)环比大幅跌至56.6，明显低于4月的67.6和市场预期值之后，周三，中国公布2011年5月份制造业采购经理指数(PMI)为52.0%，环比回落0.9个百分点。该指数今年以来除3月份短暂回升以外，持续小幅回落，显示出经济增速呈平稳回落态势。穆迪评级机构将希腊主权债务评级从B1下调至Caa1，并将未来评级前景定为“负面”。美原油期货价格周三收盘下跌，原因是令人失望的宏观经济数据促使市场担心原油需求将会下降。7月份交割的轻质原油期货价格下跌2.41美元，报收于每桶100.29美元，跌幅为2.4%。基本金属内盘全部下跌，期镍收23250美元/吨，跌幅1.44%；期铜收9102美元/吨，跌幅1.28%；期铝收2670美元/吨，跌幅0.26%；期锌收2257美元/吨，跌幅0.40%；期锡收27595美元/吨，跌幅1.23%；期铅收2500美元/吨，跌幅0.52%。

综合看，因多重利空消息，原本因基金月度末粉饰账面的操作而跟风进入的资金快速出场，触发自动抛盘，先前大涨的期镍转为大跌，加之中国的收紧政策、供电问题、通胀压力，以及预计的调控的时间之窗的临近，加大了跌势。

2011.06.02（周四），LME期镍内盘在前日23250美元/吨基础上低开75美元/吨，开在23175美元/吨的最高位上，最低22500美元/吨，以次低位22550美元/吨收盘，大跌700美元/吨，跌幅3.01%。期镍电子盘低开120美元/吨，开在23050美元/吨上，亚洲时段一直在前收盘价下方1%的范围内小幅震荡；欧洲时段盘初上冲，最高到23287美元/吨后小幅急跌，平衡整理后再次大幅下跌，最低点到22436美元/吨，此后逐波拉起，跌幅收窄，收于22780美元/吨，跌390美元/吨，跌幅1.68%。

进入2011年的第103个交易日，LME库存净减300吨，减为114594吨；注销量增162吨，增为7386吨；实际库存减462吨，减为107208吨。交易量减815手，减为27528手，减幅2.88%。前日持仓量大减1464手，减为91503手，减幅1.57%。

周四，美国股市收盘涨跌不一。在周五非农就业报告公布之前，市场情绪谨慎。今天公布的经济数据好坏参半；关于新一轮救援希腊方案的传闻使投资者的焦虑情绪得到一定的安抚。有消息传出，欧元区高级官员初步同意了希腊的一项3年期最新调整计划。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌42.69点，收于12,247.45点，跌幅0.35%；纳指上涨4.12点，收于2,773.31点，涨幅0.15%；标普500下跌1.61点，收于1,312.94点，跌幅0.12%。

美国劳工部宣布，在截至5月28日的一周中，首次申领失业救济人数为42.2万。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为42.0万。此前一周的初请失业金人数为42.4万。美国4月工厂订单报告显示，美国企业较大幅度地削减了对重型机械、电脑和汽车的订单，致使4月工厂订单的环比降幅超出市场预期，这主要与日本自然灾害导致的供应链中断有关。美8月份交割的黄金期货价格下跌10.50美元，报收于每盎司1532.70美元，跌幅为0.7%，盘中曾最高触及每盎司1545.50美元，主要由于受到美元走软的支撑。与此同时，7月份交割的期银价格也大幅下跌1.49美元，报收于每盎司36.20美元，跌幅为4%。基本金属内盘全部大幅下跌，期镍收22550美元/吨，跌幅3.01%；期铜收8920美元/吨，跌幅2.00%；期铝收2621美元/吨，跌幅1.84%；期锌收2220美元/吨，跌幅1.64%；期锡收26600美元/吨，跌幅3.61%；期铅收2475美元/吨，跌幅1.00%。

周四，菲律宾政府称，今年金属矿业产出或增加24%至32亿美元。其矿产和地质资源局（MGB）报告称，该国今年不包括黄金的多数金属产品将增加，该矿金属矿物已经探明的储量总值达1万亿美元。他们的这一乐观前景是基于全球金属价格持续看好和国内矿物产量增加的基础上。该报告预计今年该国铜产量增加26%至73603吨，今年镍产量料增加19%至23000吨，镍矿石发运量增加55%至2045万吨。

周四，国际信用评级机构穆迪警告称，如果美国在未来几周内未能提升法定债务上限而出现短期违约，将面临AAA主权信用评级被降级的风险。目前美国能够出现短期违约的风险虽小但正处于上升的趋势。

周四，标普表示，中国经济成长不可能大幅放缓，但是成长放缓的情景将导致商品价格回落约40-60%。这种悲观情绪影响市场。

综合看，忧虑中国经济增长，加之等待周五美国非农就业数据的公布，基本金属面临下行压力。

2011.06.03（周五），LME期镍内盘在前日22550美元/吨基础上高开225美元/吨，开在22725美元/的最低位上，以22800美元/吨的最高点收盘，涨250美元/吨，涨幅1.11%。期镍电子盘低开80美元/吨，开在22700美元/吨上，亚洲时段成交清淡，价格大多在前收盘价上方运行；欧洲时段开盘即逐波下跌，最低至22350美元/吨后V型反转拉升至红盘，小幅回落整理后再次上涨，收于22850美元/吨，微涨70美元/吨，涨幅0.31%。

进入2011年的第104个交易日，LME库存净增258吨，增为114852吨；注销量增198吨，增为7584吨；实际库存增60吨，增为107268吨。交易量大减6066手，减为21462手，减幅22.04%。前日持仓量增92手，增为91592手，增幅0.10%。

周五，美国股市收跌。道指连续第五个周线下滑，为2004年以来最长连续下跌周数。备受关注的5月非农就业数据疲软，再次证实美国经济已显露颓势，令市场情绪受挫，盘中道指最多曾下跌140点。在欧洲各国财长表示将批准新的援助希腊项目之后，金融板块小幅上扬，使大盘跌幅略微收窄。本周美股大跌，道指与标普500指数均下挫2.3%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌97.29点，收于12,151.26点，跌幅0.79%；纳指下跌40.53点，收于2,732.78点，跌幅1.46%；标普500下跌12.78点，收于1,300.16点，跌幅0.97%。

周五，美国公布5月的非农就业人数环比增长5.4万，失业率攀升至9.1%。接受彭博社调查的经济学家平均预期非农就业人数将环比增长17.0万，预计失业率为8.9%；接受MarketWatch调查的经济学家预计非农就业人数增加12.5万人、失业率下降至8.9%。而实际就业数据出笼后，同预期差距颇大，增量创下去年9月以来新低，市场视为利空。美国5月服务业指数为54.6%，高于4月的52.8%，超越市场预期的54.0%，高于声称陷入萎缩状态的企业量。服务业指数超过50%即表明服务业整体处于增长状态。服务业指数的增长可谓逆势上扬，过去一个月中美国多数经济指标都是下滑的。欧盟将批准一项针对希腊的最新援助计划。美原油期货价格收盘下跌，主要由于市场担心美国经济增长速度放缓会导致原油需求下降，但美元的走软在一定程度上为原油市场提供了支持。基本金属内盘涨多跌少，期镍收22800美元/吨，涨幅1.11%；期铜收9099美元/吨，涨幅2.01%；期铝收2630美元/吨，涨幅0.34%；期锌收2258美元/吨，涨幅1.71%；期锡收26400美元/吨，跌幅0.75%；期铅收2432美元/吨，跌幅1.74%。

综合看，周五，美国就业数据利空，下周一，中国端午节休市，节日期间预期中国出台紧缩货币政策，市场保持谨慎。一旦如此，镍价将进一步承压下行，再探前期低位支撑。

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