5月份的“第一财经首席经济学家月度调研”显示，来自国内外21家金融机构首席经济学家的预测，通胀依然高烧难退，5月CPI或将再创新高。

调研结果显示，5月CPI预测均值和中位数均为5.5%，悉数高于今年3月创下的5.4%高点。在给出预测数值的19家机构中，所给数值全部在5.2%及以上，远远高于政府年初设定的2011年4%的全年目标。其中，中信建投给出了最大值6%，招商证券给出了5.2%的最小值。

中国南方持续的旱灾影响和电荒，已经兑实体经济造成了一定影响，在缺电干旱的背景下，“从短期来看，由于受饲料价格上涨、市场供不应求等因素影响，5月猪肉价格大幅上涨，现已经达到2008年猪肉价格最高点的80%，且继续保持升势。由于猪肉价格占CPI权重较大，猪肉价格提升对通胀形势具有重要影响。考虑到2007至2008年那轮通胀就是由猪肉价格上涨而引发的全面通胀，本次猪肉价格走高值得密切关注。”

数据显示，5月下旬（5月21日-30日），在受监控的29个规格品当中，有19种规格品价格较5月中旬有所上涨，占比66%，比上期扩大14个百分点；另有2种食品大米和豆制品价格持平于上期。此外，有8种规格品价格较5月中旬有所下降，占比28%，比上期收窄6个百分点。此前数据显示，5月上旬（5月1日-10日），有59%的食品价格上涨；5月中旬（5月11日-20日），有52%的食品价格上涨。而且目前仍有持续上涨的态势。5月份以来，食品价格并未出现下滑，而是在5月初虽然小幅回落，但随后中旬到下行食品价格不断的上升。同时也受到南方旱灾和电荒的影响。虽然最近几日旱灾有所缓解，但造成的影响已经无法挽回，同时多地有旱灾转为洪涝灾害，那么仍可能再度影响食品价格的伤心。所以5月份CPI下降的可能性非常小，甚至再创新高或升至5.5%--5.7%之间。

CPI连续不断的高企，距离政府的4%甚远，加之几次政府报告都强调，今年政府的头等工作任务就是严格控制通胀的上升，在目前不断高企的通胀背景下，只上调存款准备金是远远不够的，治标不治本，最终还是以选择加息来抑制通胀的上升。