上周铜价整体走势为冲高回落，市场各方面的因素均出现了变化，也使得铜价走势更为复杂。
　　宏观方面：
　　美联储会议中伯南克关于对可能推出QE3的言论一度引起市场剧烈反应，但随后其表示并非立即推出QE3的解释一定程度上缓解了短期市场情绪；欧洲央行会议通过对希腊等国新一轮的援助计划令美元大幅下挫，增强了市场对于解决欧债问题的信心，商品市场交投兴趣受到刺激，但并未持久；美国公布的一系列数据好坏参半，加剧市场短期波动；中国通胀问题与紧缩环境导致实体企业经营受限令政府政策陷入困境，后市仍存在较大不确定性。
　　铜市供需面：
　　尽管WBMS与ICSG的报告存在较大分歧，市场仍对未来中国重建库存以及供应可能受限抱有很大预期，且我们也看到国内现货市场上现货商在看好后市的前提下普遍抱有惜售的心态，但是有必要指出的是，一方面国内外现货铜对期货均维持贴水状态，表明现货实际需求并不佳；另一方面，两市铜库存均出现增加，表明目前实际供应仍然是较为宽松的。此外，目前铜价接近历史最高位，对于下游订单不旺的消费企业来说压力可谓不小，未来实体需求是否能有效增加仍是未知数
　　资金面：
　　尽管前几周LME铜持仓及CFTC基金多头持仓均大幅增加，但自上周开始这种情况不复存在，上周伦铜持仓减少1047手，而CFTC基金多空双方分歧加大，净多头头寸出现减少。
　　总的来说，前期铜价依托地震、预期需求增加等题材，在投机力量推动下再次回到历史高位，而目前在利好出尽、投机力量减弱的情况下，铜价能否百尺竿头更进一步值得怀疑。