“从现在铜的基本面来讲，沪铜价格的每一次下跌都是逐步建仓的好机会。从8月中旬的两次下跌至65000元/吨随即大幅反弹可以看出，国内的逢低买盘非常积极。每次触及这个点位便会大幅拉升，稍有犹豫便稍纵即逝，回调的空间非常有限。”市场投资者张经理接受《华夏时报》记者采访时表示，虽然市场现在一致看好铜价上涨，不过业内投资沪铜的资者操作日趋灵活，一旦认为期价会进一步下跌，我们会迅速撤离反向做空。

截至9月1日，主力1111合约，收于68190元/吨，下跌170元/吨。成交量增4.6万手，持仓量盘中小幅增仓，最高增仓0.5万手，后持仓保持稳定，收盘时持仓增加4184手。沪铜主力1111合约早盘高开150元/吨，铜价增仓明显，最高至68690元/吨，全日呈现冲高回落走势。隔夜伦铜继续振荡走强，盘中最高触及9304，再创近期新高水平，尾盘连续第四日收涨1.21%至9258。今日亚洲市伦铜高开低走，目前回到9200之下运行。近期伦铜持仓表现为减少，表明价格的上行主要由空方主动性平仓导致。

消费旺季临近电力行业提振市场需求

根据海关数据显示，2011年7月中国进口19.4万吨精炼铜，环比增长8.7%，为连续第二个月环比增长。显示中国市场在经历了上半年的去库存化后，逐步加快了向国际市场采购的步伐。7月未锻造铜及铜材进口306626吨，较上月的280,009吨上升9.5％，7月废铜进口43万吨，高于上月的42万吨。

“随着铜消费旺季的到来，下游的铜加工厂陆续加大铜的用量。同时，随着企业产能的扩张，部分企业都在扩建厂房，这样便逐渐加大对电缆以及金属铜相关制品的需求。”德国XBK电缆公司北京代表处首席运营官杨利哲接受《华夏时报》记者采访时表示，虽然兴建厂房购买电缆的采购量只占总采购量的1%，但这1%的份额，未来两个月对于国内的电缆生产企业来说是极为重要的，各电缆企业正做好准备尽可能多的抢占市场份额。

对于铜消费旺季的到来，银河期货研发中心副主任车红云认为，从铜消费来讲，中国今年铜消费的增长主要来源于电力行业和空调行业，而从行业反映的情况来看，与电力相关的行业现在已经出现淡季不淡的迹象，市场于8月底已经表现出旺季的迹象，同时中国核电和水电项目好于预期也提供支持。

据记者了解，中国铜消费占全球铜消费的40%，今年对中国铜消费将保持在10%的预期仍被认为是市场最大的支持因素。而中国电力行业占中国铜消费的40%以上，并且今年上半年中国电力投资规模为2791亿元，同比增幅为9.1%。由此可见，电力投资增长9%会对电力行业铜消费起到12.19%的带动，今年中国电力投资会使中国铜消费增长5.6%。因此，国内电力相关行业订单充足。

据东吴期货铜分析师陈思怡介绍，南方电网涵盖的广东、广西、贵州、云南和海南5省区电力供应严重短缺，缺口已经达到5年来最严峻的状态。市场担忧电力供应会影响企业的成本及供应，从而有力支撑国内铜价。从以往的规律来看，每当铜价高企，部分电缆生产企业便会以铝来代替铜。

他同时认为，虽然铝是铜的主要消费替代品，但铝也有其自身缺陷。由于铝导线不仅相对于铜导线的导电率安全性较为逊色，而且电解铝又是高耗能产品，其电力成本在电解铝生产成本占40%。因此，当平均每吨电解铝的耗电量为1.45万千瓦时，下游生产商便会重新开始用铜做生产原料。所以，电力成本直接影响了电解铝的成本变动一定程度上支撑铜价上涨。

铜矿罢工声不断世界铜供应存在严重短缺

截至8月31日，据智利政府公布的数据显示，智利7月铜产量为373498吨，较去年同期下降18%。智利铜产量约占全球总产量的三分之一。由于受到一系列矿工罢工潮影响，1-7月智利铜产量较去年同期下降4.2%，至2951372吨。7月底全球第一大铜矿智利Escondida铜矿工人进行了两周罢工，损失超过4万吨铜产量。

银河期货研发中心副主任车红云认为，从供应面上讲，7、8月份大量的减产和罢工对铜矿产量产生影响，产量减少导致精矿加工费大幅回落，国内精铜矿加工费已经从6月份的110多美元下降到了60美元，突显了原料供应的紧张。从铜矿公布的产量来看，上半年铜矿产量难有增长，并且这种局面正在进一步恶化，供应瓶颈使得全球铜产量也微有下降。

据英国商品研究局的数据显示，前3季度增幅为-0.68%，而铜的消费在中国的带动下增长2.6%，前3季度全球铜供应将短缺41.7万吨。另外，据中国物流与采购联合会9月1日发布数据显示，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，环比上升0.2个百分点，这是该指数在连续四个月回落后再现回升。

东吴期货铜分析师陈思怡认为，目前社会库存较低，进口铜比价已经从先前的大幅亏损转为基本不亏，进口量在逐步回升。前期进口量的下降主要由于行业内许多人在做转口。由于点价交易，容易控制亏损成本，倒手速度快，资金链运转也快。相比之下，进口环节时间拖的比较冗长，亏损幅度不容易控制和计算，不确定因素增加，而国内进口信用证办理手续较为繁复，获批概率较小。

他同时认为，随着近期国内铜行业整体消费的回升，市场上现货铜的库存下降较为明显，已经出现从免税区调货的现象。而且刚公布的PMI指数止跌回升表明，尽管受到中国紧缩措施和全球增长放缓的影响，但制造业活动仍处于扩张状态，从需求面进一步支撑铜价。同时8月份购进价格指数从7月份的56.3升至57.2。从盘面来看，9月1日早盘，当数据公布之后，铜主力合约便迅速拉红。(来源：华夏时报作者：叶青)