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金本位疑复辟 欧洲各央行26年来首次净买入黄金
当美国狂印钞票，欧盟还在为是否保留希腊而争辩时，我们还能信任什么信用货币？
欧洲央行的举动或许给了全球投资者一些启示。欧洲央行和IMF最新数据显示，今年以来，欧洲各央行的黄金储备增加2.5万盎司至0.8吨，为26年来首次净买入黄金。从大举抛售转买入，今年迄今为止已推动黄金价格上涨逾25%。
巴克莱资本贵金属销售总监乔纳森•施保尔直言，“我们正回归一种在很大程度上将黄金看作货币的时代，与20世纪90年代我们观察到的情况相比，现在是彻底的逆转。”
基于此，市场上关于“全球将回归金本位制”的讨论再度风起。
回归金本位VS对欧债表姿态
据了解，金本位主要包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。在1914年“一战”前，主要资本主义国家都实行了金本位制，但在“一战”爆发后，各国为筹集庞大军费，纷纷发行不兑现纸币，禁止黄金自由输出，金本位随之告终。
问题是，欧洲各国央行普遍持有大量黄金，稍有任何减持都会对金价产生重大负面影响。而为避免无节制地抛售将金价彻底打垮，1999年9月，欧央行曾联合欧洲14国央行签署 “央行售金协定”(CBGA)，规定此后5年内，签约国每年只准抛售400吨黄金。然而伴随着金价一路攀升，欧洲国家售金的热情也逐渐减弱。2004年9月推出的CBGA2规定，尽管每年限售数量被提高至500吨，但2006年欧洲央行的售金量仅393吨，低于500吨的限额。
世界黄金协会统计数据显示，2010年二季度，全球央行黄金买入量已略高于卖出量，净买入7.7吨，为首次净买入黄金。据悉，当时新兴市场国家央行为黄金的主要买方，欧洲国家央行则位于卖出者之列。
资深黄金研究员熊科向 《每日经济新闻》记者表示，目前黄金暴涨的条件还不成立，而欧洲各央行净买入对市场短期影响也有限。近期美元开始快速反弹，这会使许多欧洲央行套现成风。作为避险，现在美元确实比黄金要强一点，故黄金震荡的可能性更大。长期来说，美元还是以弱势为主。值得注意的是，净买入黄金可以被看作是对黄金的依赖加强，但这离真正的金本位还有不少距离。欧洲各央行真正的意图，可能是需要向市场证明，当主权债务风险加速上升时，其持有的黄金储备可以用来解决债务。所以表明姿态的意义更大一些。
广发期货黄金分析师冯亮表示，“纸币贬值已经是大势所趋，在这一背景下，欧洲国家央行开始买入黄金也是受形势所迫。”
金价明年涨至2200美元？
当央行都纷纷追捧黄金时，我们是否可以买入？目前看来，最有发言权之一的矿商至少是这么认为的。
据悉，全球第三大金矿商AngloGoldAshanti首席执行官卡蒂芬尼MarkCutifani9月18日预计，基于当前的市场形势、欧美债务问题，2011年金价将上涨至每盎司2200美元。
无独有偶，今年投资回报率为33%的Duet大宗商品基金经理TonyHall也认为，黄金、铂金、布伦特原油将领涨大宗商品，因投资者现在急于保护资产、防范供应短缺风险。到2011年年底前，黄金可能上涨21%至创纪录的2200美元/盎司。此外，如果投资者认为世界经济陷入困境或未来经济增长可能放缓，那么黄金是个不错的避险港湾；如果认为全球经济前景乐观，那么黄金也是对冲通胀风险的好工具。
巴克莱则预测，2011年四季度和2012年的全年黄金均价预期分别为1750美元和1900美元/盎司，白银均价预期分别为41美元和46.70美元/盎司。
资料显示，全球最大黄金ETF-SPDRGoldTrust上周五(9月16日)黄金持仓量大幅增持10.6吨，至1251.91吨，显示市场投资者仍然看好黄金。
市场方面，截至昨晚22时19分，黄金现货价格报1787美元/盎司，跌幅1.29%。
为“金”而战 黄金飙涨背后全球资金大博弈
或主动、或被动，以万亿计的全球各路资金，已经卷入了黄金飙涨背后的深度博弈战中。
当股市、债市、大宗商品尚在低位徘徊之际，国际黄金价格却攀上令人咋舌的历史新高。“从长期来看，美元的贬值毫无悬念，金银价格虽然一直都被刻意压制，但就像高压锅内的压力始终在上升一样，最后你将听见‘砰’的一声，锅盖飞上了天。”畅销书《货币战争》的作者宋鸿兵如是描述。
1000美元、2000美元、5000美元、10000美元？一盎司黄金究竟应该标价几何？金价狂飙是牛市中途还是末路狂奔？以万亿计的全球各路资金正在博弈中寻找最终的答案。
一个明显的事实是，随着金融危机、主权债务危机接连爆发，全球信用货币体系遭遇严峻挑战。各国央行、对冲基金、投资银行、乃至个人投资者都开始意识到，黄金是资产配置中必要的组成部分，拥有足够的黄金，才能在危机降临时立于不败之地。
据史料记载，古埃及的壁画上常常画有法老将大量黄金赏赐给大臣的场面。其中，有一幅壁画旁边的文字这样写道：“把黄金悬在他们脖颈的前面后面，系在他们的脚上，因为他们在这些宏伟的宫殿中，注意倾听法老讲的每一句话。”
有历史学家指出，古埃及和古罗马的文明都是由黄金培植起来的，掠夺并占有更多的黄金是古埃及、古罗马统治者穷兵黩武的强大动力。
数千年时间过去了，人类追逐黄金的梦想并没有发生改变。有人购买黄金以炫耀财富，有人投资黄金期盼一夜暴富；有人欲借助黄金令货币制度更加稳定，也有人利用黄金交易牟取暴利。
只要有利益的地方，就会有纷争。现代社会，各国因争夺黄金资源而爆发实体战争的概率已微乎其微。然而，随着金融危机、主权债务危机接连爆发，全球信用货币体系遭遇严峻挑战，作为曾经的本位货币，黄金的“避风港”作用日益凸显，全球各路资金针对黄金的博弈也日趋激烈。
“最牛基金”与“最蠢央行”
最近10年坚定持有实物黄金、买入黄金ETF的人都赚了钱。那么，是谁在卖出呢？答案似有些离谱。没错，各国央行竟然成为最糟糕的“黄金交易员”。
最近十年，全球哪个基金最火爆？
“SPDR Gold Trust！”接受记者采访的业内人士几乎众口一词。
SPDR Gold Trust 成立于2004 年11 月，短短几年时间，已成长为全球最大的黄金ETF基金。截至2011年9月，SPDR Gold Trust持有的现货黄金头寸已稳定在1200吨以上，约合4233万盎司、761亿美元。
1200吨现货黄金相当于多少财富呢？“称得上是富可敌国！”诺安基金国际业务部总监宋青向记者介绍，在全球各大拥有黄金储备的组织中，1200吨可以排到第六位，超过中国央行(1054．1吨)，仅次于意大利央行(2451．8吨)和法国央行(2435．4吨)。“全球越来越多的资金不断流向黄金ETF，这表明黄金的投资需求相当旺盛。”
事实上，国内的资金也已经开始流向SPDR Gold Trust。
今年1月，“诺安黄金基金”成立，募集资金超过32亿，成为最近三年以来首募规模最大的公募QDII基金。基金契约规定，诺安黄金QDII90%以上的资产必须被动投资于黄金ETF，当然也包括投资全球最大的黄金ETF———SPDR Gold Trust。
由于建仓及时，诺安黄金QDII恰好分享到了黄金飙升的盛宴。今年1月，国际金价在1350美元／盎司附近震荡，8月欧美主权债务危机爆发后，金价狂飙突破1900美元／盎司，最大涨幅超过40%。截至9月13日，诺安黄金QDII累计净值涨幅接近30%。
与之形成鲜明对比的是，国内股票型公募基金集体陷入调整。来自天相投顾的统计显示，截至9月9日，今年以前成立的391只开放式主动型偏股基金的单位净值平均下跌了12．1%，同期上证指数跌幅11．05%、沪深300指数跌幅12．06%。
榜样的力量是无穷的，继诺安之后，易方达、汇添富、嘉实基金陆续推出了自己的黄金QDII基金，主要募基资金均投资于以SPDR Gold Trust为首的海外黄金ETF。
事实上，SPDR Gold Trust在海外市场早已街知巷闻。著名的投资大师乔治•索罗斯、吉姆•罗杰斯、约翰•鲍尔森(John Paulson)都拥有SPDR Gold Trust的份额。
提起约翰•鲍尔森这个名字，很多人会立即把他和“对冲基金第一人”、“做空之神”等头衔联系在一起。2007年，对冲基金经理鲍尔森因做空次级抵押贷款债券而声名鹊起。鲍尔森当年的个人收入方面高达37亿美元，力压索罗斯(29亿美元)，成为名副其实的全美对冲基金第一人。
虽然发迹靠沽空，但很少有人料到，“做空之神”更大的辉煌却是靠做多黄金赢来的。
公开资料显示，2010年，鲍尔森个人狂赚50亿美元，其中，约有10亿美元来自资产规模360亿美元的“鲍尔森对冲基金”。剩下的40亿美元，则是其豪赌黄金大涨的战利品。
自2010年起，鲍尔森以投资者投入自己名下基金的资金作为担保申请贷款，然后将这部分贷款买入黄金期货和黄金ETF。据业内人士介绍，鲍尔森拿出投资者投入他基金中的1美元，用这1美元作为担保获得0．20美元的贷款，然后用这借来的0．20美元买进1美元的黄金期货或黄金ETF头寸。
2010年，国际黄金价格全年涨幅约30%，鲍尔森的黄金投资组合获利达到了惊人的45%。进入2011年，鲍尔森基金公司的股票投资组合遭遇滑铁卢，但在其个人的投资组合中，黄金依然占据最大头寸。截至6月末，鲍尔森继续持有三千一百五十万份SPDR Gold Trust的头寸。
从结果来看，最近10年坚定买入黄金ETF的人都赚了钱。那么，是谁在卖出呢？
答案似有些离谱。没错，各国央行竟然成为最糟糕的“黄金交易员”。
世界黄金协会公布的统计数据显示，1989年到2008年，全球各国央行以每盎司约398美元的均价净抛售了1．9亿盎司黄金。但后来这些央行又以近三倍的价格净购回了2800万盎司黄金。
值得关注的是，黄金大卖家主要是欧洲国家，英国更是因为仅以每盎司275美元的价格卖出一半多黄金储备而成为最大笑柄(金价目前超过每盎司1850美元)。近年来的大买家一直是中国和俄罗斯等新兴经济体国家。
一买一卖之间，各路资金围绕黄金展开的博弈已跃然纸上。
