2011年上半年紫金矿业产锌109151.70吨,同比下降1.23%

导读: 2011年上半年紫金矿业产锌109151.70吨,同比下降1.23%。
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紫金矿业业务主要集中在黄金、铜和锌三块,分别占公司营业总收入的62.51%、14.20%和9.3%,占比相对较为稳定。随着金属价格的上涨,公司矿产品的毛利率呈现上升趋势。
  值得关注的是,紫金矿业对外资源扩张的步伐一刻也没有停止,未来持续扩张的潜力较大。
  昨日紫金矿业报收于4.91元/股,跌1.21%。
  2013年锌精矿产量
  大幅增长400%以上
  2011年上半年紫金矿业产锌109151.70吨,同比下降1.23%,其中矿产锌精矿含锌15226.85吨,同比下降21.88%,这主要是由于乌拉特后旗紫金锌精矿产量同比下降26.66%所致。铅锌业务销售收入占公司总收入的9.30%,但由于资源自给率较低,导致该项业务的利润贡献度较低,仅为1.52%。
  我们预计紫金矿业2011年锌精矿产量仍为3.5万吨,未来随着内蒙古三贵口和新疆锌矿明年底投产,产能均为2.5万-3万吨/年,另外还有海外图瓦9万吨产能也于明年底投产,2013年锌精矿产量将达到19万吨,较目前增长442.86%。
  基于上述分析,我们假设紫金矿业2011-2013年矿产金产量分别为29.5吨、32.5吨和35吨,铜精矿含铜9万吨、11.5万吨和15.5万吨。价格方面,由于全球宏观经济形势尚不稳定,欧元区债务危机一直持续,黄金在这种市场条件下成为受投资者追捧的重点对象,因此我们预计今明两年黄金有望维持高位震荡,假设2011-2013年黄金价格为1550美元/盎司、1600美元/盎司和1650美元/盎司;铜2011-2013年均价分别为70000元/吨、75000元/吨、80000元/吨(含税)。

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