一、周行情：

单位：元/吨	本周最低价	本周最高价	本周均价	上周均价	周涨跌
长江现货	54950	56800	56015	57775	-3.05%
上海现货	54800	56950	56175	57880	-2.95%
SHFE结算价	54770	56040	55474	57556	-3.62%
单位：美元/吨	本周最低价	本周最高价	本周均价	上周均价	周涨跌
LME结算价	7176.0	7398.0	7268.6	7607.9	-4.46%

二、铜价利好：

22日央行主管表示或调整差别存款准备金率计算办法，25日浙江五银行下调存款准备金率0.5%，或暗示中国货币宽松政策已经启动。

三、不利因素：

欧洲：债务危机已开始向核心欧元区国家蔓延。23日晚欧盟委员会公布了欧元债券方案，但遭到德国的反对，令欧元债券发行流产；援助德克夏银行或需要法国承担更大的融资份额，穆迪称可能因此导致经济增长面临困境，警告其AAA评级有可能下调；25日惠誉将葡萄牙评级降至最低，国家可能需要欧盟提供第二批援助贷款以应付困境；23日公布的欧元区9月工业订单呈现近三年来最大降幅，德国和法国领跌；同时公布的欧元区11月制造业和服务业产出连续第三个月萎缩。本周欧元区国家国债收益率有整体上升趋势，意大利25日国债收益率再次突破7%警戒线，德国新债券发行不顺，市场空头力量凝聚。

美国：经济增长不可持续性忧虑加重。23日美国“超级委员会”未能达成减赤协议；23日公布的美国10月份耐用品订单较上月下降0.7%；美国劳工部公布的上周美国初请失业金人数小幅增加，就业状况可能有所反复；三季度实际GDP修正值年化季率不及预期，加重市场对美国经济增长前景的担忧。

日本：财政状况每况愈下，信用评级濒临调降临界点。日本公共债务余额与国内生产总值(GDP)的比重超过200%，赤字率超过8%，远超“健康标准”。

中国：23日汇丰中国PMI初值为48创32个月新低，市场对中国需求乐观预期有所减弱。中国楼市成交持续走低，拐点初步确认。

四、总结预测：

21日当周，铜价加大了上周的下跌步伐，尤其外盘伦铜弱势趋势更明显，而沪铜价格依旧相对坚挺。国内市场货源较紧张，持货商报价相对坚挺，现货铜全周维持高升水，下游生产加工企业需求开始出现萎缩，总体成交不佳。本周国内铜价之所以较反抗跌，炼厂出货少，市场货源紧俏可能是最大主因。

消息面上，欧洲虽然出台了一系列措施应对债务危机，但均治标不治本，效果有限。短期利好仍体现在中国国内政策上。本周沪伦比值再次上升，进口盈利空间再度打开，随着未来进口铜的增加，国内市场货源紧缺情况或有所缓解，国内铜价仍不免受外盘拖累下滑。

下周仍需重点关注：欧债新进展，尤其是德法动态；中国官方11月份制造业经理人指数。