LME三个月期铜在昨晚的交易中出现了强劲的反弹，在上海市场是盘后LME铜延续了白天电子盘的弱势而大幅下挫，随后则在中国下调存款准备金率的刺激下反弹至7500美元附近，紧接着欧洲六大央行联合救市消息公布后再度出现飚升，最终LME铜以7868.25美元报收。从盘中表现看，市场价格盘中触及8000美元，空头回补助推了价格的上扬。国内市场方面，沪铜早盘直接以涨停开盘，随后出现多头集中获利了解的情形，空头随即也表现出急于止损的心态，主力合约涨停板被打开后便全天维持在57800一线窄幅整理，持仓量减少79838手，显示多空双方都出现了离场观望。

消息一，中国人民银行30日宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是中国3年以来首次下调存款准备金率，也是中国政府的无奈之举，毕竟资金紧张格局已经实实在在影响到了实体经济。从目前国内宏观经济的情形看，第四季度经济整体的下滑已成定局，而明年一季度恐怕还会出现惯性下滑，因为每年的第一季度都是中国经济较差的一个季度，春节元旦等节假因素影响较为明显。从中国物流与采购联合会公布的中国制造业指数来看，11月份为49%，环比下降1.4个百分点，并且分项指标尤其出口订单方面出现了较为明显的回落。因此，尽管已经意味着宏观调控开始转向，但我们认为下调一两次存款准备金率无法改变目前中国经济放缓的格局，只有存款准备金率进入一个下调期后才能明显看到中国经济再次走强。此次下调对市场的影响极为有限。

消息二，欧美六大央行联手救市，将联手把美元流动性互换利率下调50个基点。该事件一方面反映了欧洲债务问题的严重性，一方面也说明了美国应用该手段再次印钞的决心。对于欧洲而言，各大央行都陷入了资金紧张的格局，但是欧洲央行是否会大量借入美元？这得看德国的态度，所以表面上看利好，但实际操作效果恐怕还需要评估和观察。目前欧洲债务问题仍然是核心，在明年2-4月份债务到期高峰来临之前，欧洲各国就像热锅上的蚂蚁团团转，外围环境的不好也就决定了对未来市场不应盲目乐观。

昨天我们建议在今天依托56000为止损参与抛空，实际上今天的高开已经打乱了昨天的节奏。不过，鉴于核心问题欧洲仍然是未来风险的爆发点，预计后市铜价上方高度有限，操作上观望，等待介入时机。