本周是2011年的第47周，也是2011年的第229个至第233个交易日。本周期镍继续走低，内盘收在17740美元/吨，外盘电子盘收在17650美元/吨，分别涨645美元/吨和涨712美元/吨，涨幅分别为3.77%和4.20%。

周一，伦敦镍金属进入了2011年的第229个交易日，LME期镍内盘在前周17095美元/吨基础上高开220美元/吨，开在17315美元/吨，期镍电子盘高开62美元/吨，开在17000美元/吨。由于国际上，六大央行（美联储、欧洲央行、加拿大央行、英国央行、日本央行和瑞士央行）联手下调互换利率，而此前，中国央行也宣布，从2月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这种对流动性的增强举措被市场理解为利好，但空头的抛压依然沉重，期镍振幅加大。故内盘和电子盘的周内高点落在周三，分别是17900美元/吨和18100美元/吨；内盘低点在周四，期镍电子盘低点在周三；分别为16785美元/吨和16600美元/吨。故振幅分别为1115美元/吨和1550美元/吨，振幅再度放大，表明市场分歧加大。

本周，因前周库存88668吨，本周库存90822吨，LME镍库存总量净增2154吨。注销仓单有所减少，交易量波动，持仓量增加，价格震荡走高，波动幅度加大，暗示看空能量仍在，中期表现依然偏弱。

(LME期镍交易主要状态数据见下表：)    

日期	内盘	内盘	外盘	持仓	持仓增减	名义	库存增减	实际库存	注销仓单率
	收盘	涨跌	成交量			库存			（ %）
12月02日	17740	+955	29396	104723	+1221	90822	-252	87798	3.33
12月01日	16785	+715	31857	103502	+1766	91074	+684	88470	2.86
11月30日	17500	+450	34862	101736	+1254	90390	+612	87750	2.92
11月29日	17050	-130	21286	100482	+375	89778	+684	87048	3.04
11月28日	17180	+85	24878	100107	+695	89094	+426	86082	3.38
11月25日	17095	+20	32708	99412	+3137	88668	+192	85728	3.32
11月24日	17075	+30	16793	96275	+753	88476	+2190	85092	3.82
11月23日	17045	-505	30906	95522	-333	86286	+288	82122	4.83
11月22日	17550	-225	19464	95855	+433	85998	+2058	81906	4.76
11月21日	17775	+120	25742	95422	-596	83940	-810	79524	5.26
11月18日	17655	-495	21472	96018	-314	84750	+1530	80058	5.54
11月17日	18150	+10	32897	96332	-555	83220	-378	78126	6.12
11月16日	18140	+590	31095	96887	-1277	83598	-90	80058	4.23
11月15日	17550	-250	31440	98164	-912	83688	-204	80394	3.94
11月14日	17800	-300	33285	99076	+148	83892	-288	80928	3.53
11月11日	18100	-50	26182	98928	+493	84180	+900	81852	2.77
11月10日	18150	+100	16742	98435	+354	83280	+120	80844	2.93
11月09日	18050	-505	20603	98081	+254	83160	-480	80412	3.30
11月08日	18555	-145	32745	97827	-1189	83640	-1416	80694	3.52
11月07日	18700	-200	24570	99016	+393	85056	-420	80928	4.85
11月04日	18900	+480	24208	98623	+2235	85476	-510	80814	5.45
11月03日	18420	-160	29774	96388	+739	85986	-552	80910	5.90
11月02日	18580	-20	24965	95649	+1399	86538	-138	86538	6.37
11月01日	18600	-975	30102	94250	-1247	86676	+168	81054	6.49
10月31日	19575	-125	19926	95497	-129	86508	-534	80490	6.96
10月28日	19700	-200	21238	95626	+622	87042	-1086	81114	6.81
10月27日	19900	+775	27555	95004	-1290	88128	+540	81414	7.62

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，欧盟各国领导人正在积极行动，准备促成一项协议来遏止欧元区的主权债务危机，市场的乐观情绪略有一些恢复。

周二，意大利贷款成本攀升的问题引起市场关注。欧元区财长正在协商如何解决欧债危机。美国消费者信心指数出现2003年来最大涨幅。

周三，美联储宣布与英国央行及欧央行等5家央行达成一致，将下调美元流动性互换利率0.5%，并将互换协议延长至2013年2月1日。此前，中国央行也宣布，将下调国内银行业存款准备金率50个基点以促进国内经济增长。可见，多国央行联手提供流动性，传达出他们已经认识到了问题的严重性、正携手积极解决的讯号。消息使得市场如同被注射了一剂强心针。

周四，中国官方PMI为49.0%，环比回落1.4个百分点。汇丰编制的11月中国PMI终值从10月份的51下跌至47.7，低于上周公布的初值48.0，创32个月新低。这是2009年3月以来的首次低于荣枯分水岭50%以下，预示经济继续降温回落，对基本金属形成压力。同时，欧元区11月份的Markit制造业采购经理人指数(PMI)出现28个月来最大的萎缩幅度。

周五，美国非农就业数据印证了“美国经济表现好转。”并且有报道称， 欧洲央行已准备出手以助欧洲债务危机解决。德国呼吁迅速修改欧盟条约，允许实行更紧密的财政合作。欧盟领袖将在12月9日欧盟峰会上采取大的措施以强化欧盟财政联盟。德法两国承诺将提交一份有关欧元区17国预算合作政策的议案。

行业信息

周一，印尼Antam公司预计，今明两年镍铁产量1.8万吨，与去年持平。估计受经济复苏影响，明年镍铁均价可能达20000吨/美元。

周一，韩国三星集团(Samsung Group)就澳大利亚Wingellina镍矿项目进行投资谈判，规模为22.3亿澳元（合21.7亿美元）。

周三，澳洲第三大镍矿商Western Areas称，该公司将在明年3月起的一年内向中国金川集团出售总计15,000吨镍精矿。双方正在订立销售条款，短期合同到期后，若金属价格有望回升，将考虑协商未来的合作。向金川出售25,000吨镍精矿的多年合同计划于2012年2月到期。

周四，巴西谷公司在一份调整过的预算案显示，2012年计划在矿业项目上投资214亿美元。2012年镍产量预计将达到30万吨。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2011.11.28-2011.12.02期间的表现及主要相关信息简述如下：

2011.11.28（周一），2011.11.28（周一），LME期镍内盘在前日17095美元/吨基础高开220美元/吨，开在17315美元/吨最高价上，最低17175美元/吨，以17180美元/吨收盘，涨85美元/吨，涨幅0.50%。期镍电子盘全天高位整理。亚洲时段高开62美元/吨，开在17000美元/吨的当日低点上，随即上冲至1.8%附近横盘，欧洲时段盘初上涨至当日最高点17450美元/吨后震荡走低，尾市竟然低到17100美元/吨，但收盘急拉至17275美元/吨，涨337美元/吨，涨幅1.99%。

进入2011年的第229个交易日，LME库存方面，荷兰鹿特丹库流入972吨，流出438吨；瑞典哥德堡库流出108吨；故LME库存净增426吨，增为89094吨。注销量增72吨，增为3012吨；实际库存增354吨，增为86082吨。外盘交易量大减7830手，减为24878手，减幅23.94%。前日持仓量增695手，增为100107手，增幅0.70%。

美国三大股指具体情况为: 道指道指上涨291.23点，收于11,523.01点，涨幅为2.59%；纳指上涨85.83点，收于2,527.34点，涨幅为3.52%；标普500上涨33.88点，收于1,192.55点，涨幅为2.92%。

周一，美国股市大幅收高。欧元区在解决债务危机问题上的进展与美国零售业在节假日初期表现良好，提振了市场情绪。

周一，美国政府报告称10月份的新建单户式住宅销售量增加1.3%，年华数字升至30.7万幢。9月份的这项数字从31.3万幢下调为30.3万幢。美月份交割的黄金期货价格上涨1.5%，收于每盎司1710.80美元。1月份交割的原油期货价格上涨1.5%，收于每桶98.21美元。基本金属内盘全部上涨。期镍收于17180美元/吨，涨幅0.50%；期铜收7401美元/吨，涨幅2.37%；期铝收2026美元/吨，涨幅1.66%；期锌收1957美元/吨，涨幅2.46%；期锡收20850美元/吨，涨幅0.72%；期铅收2025美元/吨，涨幅1.05%。

周一，盘初有报道，国际基金货币组织（IMF）准备向意大利提供资金，随后IMF予以否认。还有报道，德国和法国正加速推动所谓的强制权措施，也就是否决欧元区成员国违反欧盟规定的预算计划。与此同时，欧元区主权债务危机所带来的市场混乱状态暂时有所缓和，原因是意大利和西班牙有望将可获得外部援助。反映西班牙与法国贷款成本的国债收益率下跌，不过意大利的10年期国债收益率仍处在7%以上。此前爱尔兰、葡萄牙与希腊在10年期国债收益率突破7%之后先后被迫接受救援。法德意三国建议欧元区所有成员国签署新条约强化财政纪律。德总理默克尔支持迅速改动欧盟公约，摒弃了市场投资者有关最大化财务“火力”来安抚市场的想法，称其迅速改动欧盟公约的计划才是解决欧元区主权债务危机的关键。

周一，印尼Antam公司预计，今明两年镍铁产量1.8万吨，与去年持平。估计受经济复苏影响，明年镍铁均价可能达20000吨/美元。

综合看，尽管欧债解决还没有看到什么新的希望，但是积极的行动正在进行中。有报道称欧盟各国领导人已经达成一项协议来遏止欧元区的主权债务危机，市场的乐观情绪略有一些恢复，关注周二如何将敲定 “欧洲金融稳定机构”(即EFSF)的贷款能力扩至1万亿欧元(1.6万亿美元)的细节，若达成期望结果，疲惫不堪的市场或得以喘息。

2011.11.29（周二），LME期镍内盘在前日17180美元/吨基础低开180美元/吨，开在17000美元/吨最高价上，最低16930美元/吨，以最高点17050美元/吨收盘，跌130美元/吨，跌幅0.76%。期镍电子盘低开175美元/吨，开在17100美元/吨上，随即上冲至当日最高点17440美元/吨，后回调在前收盘价附近整理；欧洲时段开盘即急跌，虽有反抽，但不能维持，再次急跌，多次探底，最低16940美元/吨，收盘回稳收于17100美元/吨，跌175美元/吨，跌幅1.01%。

进入2011年的第230个交易日，LME库存方面，荷兰鹿特丹库流入1104吨，流出336吨；瑞典哥德堡库流出84吨；故LME库存净增684吨，增为89778吨。注销量减282吨，减为2730吨；实际库存增966吨，增为87048吨。外盘交易量大减3592手，减为21282手，减幅14.44%。前日持仓量增375手，增为100482手，增幅0.37%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨32.62点，收于11,555.63点，涨幅为0.28%；纳指下跌11.83点，收于2,515.51点，跌幅为0.47%；标普500指数上涨2.64点，收于1,195.19点，涨幅为0.22%。

周二,美国股市收盘涨跌不一。意大利贷款成本攀升的问题引起市场关注。欧元区财长正在协商如何解决欧债危机。美国消费者信心指数出现2003年来最大涨幅。

周二，意大利发售了75亿欧元(100亿美元)3年期国债及其他期限的国债，其中3年期国债的认购率为发行量的1.5倍，高于此前的1.35倍。3年期国债收益率高达7.89%，甚至逼近了8%关口。投资者非常担心这个欧元区经济大国可能也需要外界援助。标普公司宣布，9月美国20个大城市房价指数环比降0.6%，预期为环比降0.1%。8月该指数环比持平。美国11月的消费者信心指数为56点，预期为45.0点。10月的消费者信心为39.8点。美1月份交割的原油期货价格上涨1.6%，收于每桶99.79美元。12月份交割的黄金期货价格上涨0.2%，收于每盎司1713.40美元。基本金属内盘涨跌不一。期镍收于17050美元/吨，跌幅0.76%；期铜收7490美元/吨，涨幅1.20%；期铝收1996美元/吨，跌幅1.48%；期锌收1958美元/吨，涨幅0.05%；期锡收20550美元/吨，跌幅1.44%；期铅收2031美元/吨，涨幅0.30%。

综合看，周二欧元区财长会议将就“欧洲金融稳定机构”(即EFSF)的杠杆化使用救助基金的细节问题做出决定，以阻止债券市场危机蔓延。市场在高度关注这一进展，投资者的情绪显得紧张，基本金属整体随欧元兑美元的表现波动，等待扩至1万亿欧元(1.6万亿美元)的细节。

2011.11.30（周三），LME期镍内盘在前日17050美元/吨基础大幅高开850美元/吨，开在17900美元/吨最高价上，以最低点17500美元/吨收盘，大涨450美元/吨，涨幅2.64%。期镍电子盘高开50美元/吨，开在17150美元/，亚洲时段疲弱走低，欧洲时段盘初继续走低，最低曾达16550美元/吨，后因一连串利好消息刺激，上冲最高达18100美元/吨，尾盘减少涨幅收于17407美元/吨，大涨307美元/吨，涨幅1.80%。

进入2011年的第231个交易日，LME库存净增612吨，增为90390吨。注销量减90吨，减为2640吨；实际库存增702吨，增为87750吨。前日持仓量增1254手，增为101736手，增幅1.25%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨489.07点，收于12,044.70点，涨幅为4.23%；纳斯达克综合指数上涨104.83点，收于2,620.34点，涨幅为4.17%；标准普尔500指数上涨51.74点，收于1,246.93点，涨幅为4.33%。

周三，美国股市大幅收高，道指尾盘发力一举收复12000点关口，大盘获得2009年3月以来最大单日涨幅。在欧洲债务危机威胁全球经济增长的背景下，美联储联手其他五家央行向遭受欧债危机打击的银行提供流动性支持，提振了市场信心。

周三，美联储宣布与英国央行及欧央行等5家央行达成一致，将下调美元流动性互换利率0.5%，并将互换协议延长至2013年2月1日。此前，中国央行也宣布，将下调国内银行业存款准备金率50个基点以促进国内经济增长。可见，多国央行联手提供流动性，传达出他们已经认识到了问题的严重性、正携手积极解决的讯号。美国11月的ADP私营领域就业环比增长20.6万，预期为环比增12.5万。10月的ADP就业环比增11.0万。美2011年第三季度非农生产率的环比年化增长率修正为2.3%，预期为增2.6%。今年三季度非农生产率环比增幅的初值为3.1%。美11月的芝加哥采购经理人指数(PMI)为62.6点，预期为59.0点。10月芝加哥PMI为58.4点。美10月的二手房签约销售指数环比增长10.4%，预期为环比增长1.5%。9月的二手房签销指数环比下降4.6%。美联储公布了经济景气状况褐皮书报告。报告表明，12家地方联储中有11家报称其所在地区的经济活动以“温和的”速度增长，主要由于制造业和消费者支出增长。基本金属内盘全线上涨，部分品种涨幅巨大。期镍收于17500美元/吨，涨幅2.64%；期铜收7885美元/吨，涨幅5.27%；期铝收2110美元/吨，涨幅5.71%；期锌收2072美元/吨，涨幅5.82%；期铝收2110美元/吨，涨幅5.71%；期锌收2072美元/吨，涨幅5.82%；期锡收20900美元/吨，涨幅1.70%；期铅收2110美元/吨，涨幅3.89%。

周三，澳洲第三大镍矿商Western Areas称，该公司将在明年3月起的一年内向中国金川集团出售总计15,000吨镍精矿。双方正在订立销售条款，短期合同到期后，若金属价格有望回升，将考虑协商未来的合作。向金川出售25,000吨镍精矿的多年合同计划于2012年2月到期。

综合看，中国央行三年来首次下调存款准备金率，美联储携手5家央行下调美元流动性互换利率，市场如同被注射了一剂强心针。对于短期的市场仍有一定惯性作用。但美国非农就业数据将在周五公布，目前基金属价格或将维持在高位，但若数据表现糟糕，投资者可能会再度撤出基金属市场。

2011.12.1（周四），LME期镍内盘在前日17500美元/吨基础上大幅低开375美元/吨，开在17125美元/吨上，最高17175美元/吨，以16785美元/吨的最低点收盘，大跌715美元/吨，跌幅4.09%。期镍电子盘高开93美元/吨，开在17500美元/吨上，亚洲时段在前收盘价附近小幅波动，欧洲时段开始下跌，后市跌势加大，尾市急跌创最低价16600美元/吨后，拉高收盘，收于16795美元/吨，大跌612美元/吨，跌幅3.52%。

进入2011年的第232个交易日，荷兰鹿特丹库流入834吨，流出108吨；新加坡库流出42吨；LME库存净增684吨，增为91074吨。注销量减36吨，减为2604吨；实际库存增720吨，增为88470吨。外盘交易量减3005手，减为31857手，减幅8.62%。前日持仓量增1766手，增为103502手，增幅1.74%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌25.65点，收于12,020.03点，跌幅为0.21%；纳指上涨5.86点，收于2,626.20点，涨幅为0.22%；标准500下跌2.37点，收于1,244.59点，跌幅为0.19%。

周四,美国股市收盘涨跌不一，盘面较为震荡。在昨天美股大涨之后、明天美联储即将公布11月非农就业数据之前，市场情绪变得谨慎.

周四，美11月的ISM制造业指数为52.7点，预期为51.5点。10月的ISM制造业指数为50.8点。美国在截至11月26日的一周中，首次申领失业救济人数为40.2万，预期为39.1万。此前一周的初请失业金人数为39.3万。美10月份的营建开支环比增长0.8%，预期为环比增0.3%。9月营建开支环比增长0.2%。美2月份交割的黄金合约下跌10.50美元，收于每盎司1739.80美元。1月份交割的原油期货价格下跌0.2%，收于每桶100.20美元。基本金属内盘除铝外全部下跌，期镍跌幅第一。期镍收于16785美元/吨，跌幅4.09%；期铜收7790美元/吨，跌幅1.20%；期铝收2145美元/吨，涨幅1.66%；期锌收2045美元/吨，跌幅1.30%；期锡收20100美元/吨，跌幅3.83%；期铅收2105美元/吨，跌幅0.24%。

周四，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，环比回落1.4个百分点。汇丰控股宣布，其编制的11月中国制造业采购经理人指数PMI终值从10月份的51下跌至47.7，低于上周公布的初值48.0，创32个月新低。这是2009年3月以来的首次低于荣枯分水岭50%以下，预示经济继续降温回落，对基本金属形成压力。同时，欧元区11月份的Markit制造业采购经理人指数(PMI)出现28个月来最大的萎缩幅度。短期，欧洲事态的进展仍是市场关注焦点。尽管进入下半年以来美国经济的增速有所加快，三季度GDP的年化增长率为2%。四季度美国经济的增长率可能进一步提升，美国经济有望避免陷入新的衰退，但预计欧元区经济将很难避免二次衰退。

综合看，流动性增强的利好仅短暂刺激金属上涨。中国制造业数据疲弱，欧元区制造业也疲弱，这显示经济正在放缓，人们似乎也在疑虑周五将公布的美国非农就业数据或也表现糟糕。由此，一些获利者暂且了结，出局观望了。

2011.12.02（周五），LME期镍内盘在前日16785美元/吨基础上大幅高开415美元/吨，开在17200美元/吨的最低点上并以最高点17740美元/吨的收盘，大涨955美元/吨，涨幅5.69%。期镍电子盘高开105美元/吨，开在16900美元/吨上，亚洲时段前半段在前收盘价上方小幅波动，后期开始上涨。欧洲时段前半段继续上涨，并在前收盘价上方2.3%附近整理多时，后市先下探，后急速上拉，短期上涨3.5%以上，横盘至收市，收于17650美元/吨，大涨855美元/吨，涨幅5.09%。

进入2011年的第233个交易日，LME库存净减252吨，减为90822吨。注销量增420吨，增为3024吨；实际库存减672吨，减为87798吨。外盘交易量减2461手，减为29396手，减幅7.73%。前日持仓量增1221手，增为104723手，增幅1.18%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌0.61点，收于12,019.42点，跌幅为0.01%；纳斯达克综合指数上涨0.73点，收于2,626.93点，涨幅为0.03%；标普500下跌0.30点，收于1,244.28点，跌幅为0.02%。本周道指上涨了近790点，涨幅为7%；纳指上涨了185点，涨幅为7.6%；标普500上涨了85.6点，涨幅为7.4%。

周五，美国股市平收，但美联储携手多国央行救市等消息仍然推动大盘飙升，道指获得三年来最大的单周涨幅。美国11月失业率降至两年半新低。欧洲债务危机问题的进展仍然受到市场关注。备受关注的美国11月份的非农就业人数增加12万，失业率从9.0%下降至8.6%，预期该数字将增长12.5万，预计失业率将持平为9%。该数据至少印证了“美国经济表现好转。”美国2月份交割的黄金期货价格上涨10美元，报每盎司1749美元。原油期货价格上涨9美分，报每桶100.29美元。基本金属内盘涨跌各半，期镍涨幅巨大。期镍收于17650美元/吨，涨幅5.09%；期铜收7895美元/吨，涨幅1.35%；期铝收2130美元/吨，跌幅0.70%；期锌收2052美元/吨，涨幅0.34%；期锡收19950美元/吨，跌幅0.75%；期铅收2155.5美元/吨，涨幅0.50%。

周五欧洲股市收高。德国总理默克尔重申，欧盟领袖将在12月9日欧盟峰会上采取大的措施以强化欧盟财政联盟。默克尔呼吁迅速修改欧盟条约，允许实行更紧密的财政合作。德法两国承诺将提交一份有关欧元区17国预算合作政策的议案。欧洲央行已准备向国际货币基金组织(IMF)提供最高可达2000亿欧元(2700亿美元)贷款以助其解决欧洲债务危机问题。

在欧洲时段内（北京时间约19：45分之后），英国LME市场各品种曾出现价位短暂波动（原因不详），因此交易被暂停，近1个小时后交易恢复，目前还没有官方说法。

综合看，美国非农就业数据印证了“美国经济表现好转。”并且有报道称， 欧洲央行已准备出手以助欧洲债务危机解决。由此，引发一部分市场观望者重返市场。短短三个交易日，期镍底部区的多空争夺已经将使得行情走势大幅动荡，此态势短期或仍会持续。因为全球七大央行不约而同的实行放松货币政策，恰恰也印证了世界经济形势糟糕，是否能够缓解欧债危机以及就此判断中国政策是否就此转向还为时过早。