市场关注欧央行三年期融资工具需求状况，若需求强劲将利好困境国家，但多数经济学家预计银行会利用欧央行融资提高本身资本水平，但不会购买困境国家债务。

综合媒体12月20日报道，21日银行对欧央行首次提供的三年期贷款的需求可能会帮助决定深陷债务危机国家的形势是否能部分得到缓解或这些国家是否需要忍耐更多痛苦。

21日的三年期贷款招标是欧洲央行史上首次提供三年期贷款，旨在使银行在目前同业市场持续紧张的情况下能更轻松的获得大笔资金来偿还即将到期的债务。欧洲央行12月8日在利率决议后的新闻发布会上宣布了上述措施。欧央行希望此项无限制的、成本极低的长期融资能够产生一系列利好影响，包括增加对银行的信任度、缓解信贷紧缩威胁，而且最重要的是吸引银行购买意大利和西班牙债务。

分析师表示，银行从欧央行吸纳资金超过3500亿欧元可能将被看做对于困境国家的积极信号，而且将是部分解冻货币市场的潜在催化剂。相反， 欧央行10月份再次推出一年期贷款时，银行获得的近570亿欧元资金是一次打击，而且很多人认为这是对意大利和西班牙投的不信任票。

接受调查的市场参与者预测银行21日将获得2500亿欧元融资，与欧央行七天期贷款的需求相同，而且远不及意大利和西班牙明年所需资金的规模。但从500亿至4500亿欧元的预期区间显示出不确定性的程度。通常情况下，欧央行希望提供贷款的需求超出供应。该央行09年首次推出一年期贷款时，银行借贷4470亿欧元，但这一次银行的贷款兴趣因欧债危机恶化而受到限制。

Schroders分析师称，目前，市场广泛乐观预期银行将申请欧央行贷款并购买欧元区边缘国家收益率较高的债务，通过利差交易获得部分利益，而银行此后可以利用这些盈利投资。此分析师补充称，但他不确定这种情况将会大规模出现，尽管可能性比较大，正如很多经济学家在当前情况下质疑投资者对欧元区边缘国家债券的偏好。

西班牙20日顺利拍卖出56.4亿欧元3个月与6个月期国债，远超此前计划，且收益率纷纷大幅下滑，因欧央行将向欧元区银行业提供无限额融资决定缓解了银行业的融资担忧。市场分析师称，西班牙20日短期国债的良好拍卖结果再次表明，西班牙的市场信心近期已获改善，因欧央行将首次向欧元区银行业提供无限额的最长3年期低利率融资贷款，这显著缓解了西班牙银行业的融资压力。但购买短期国债是一回事，投资更长期国债是另一回事。

鉴于这些质疑，多数市场专家称，只有欧央行更加大规模地并直接购买政府债券才能帮助缓解债务危机，而欧央行对此犹豫不决。

货币市场高级交易员和欧央行官员上周会议达成的一致观点是，获得大规模贷款将帮助部分银行消除对于他们自身健康状况的担忧而且帮助他们重回批发市场。一位不愿透露姓名的交易商称，“我们将等待需求状况。如果需求强劲，那么着对于货币市场是利好的，如果需求不佳，这不会带来任何变化”。

欧央行行长德拉吉从12月初宣布此贷款计划以来，已经施压银行接受这些资金。对于部分银行，获得这些贷款的成本较比从公开市场获得融资的成本低3%。作为交易的一部分，银行可以将10月份获得的欧央行融资转换成三年期贷款，而且如果他们愿意，可以在一年以后偿还贷款。

与市场交易者混合性预期不同，大量经济学家预计欧央行贷款需求将超出4500亿欧元，尽管很多经济学家认为这些贷款将用于提高银行本身资本水平，而不是购买欧元区国家债务。

欧央行前经济学家Tobias Blattner表示，银行利用获得的欧央行资金购买主权债务完全是一个如意算盘。意大利和西班牙银行通常购买本国主权债务，但德国和法国银行不会。此观点回应了意大利裕信银行(UniCredit)首席执行官Federico Ghizzoni 的言论，Ghizzoni上周表示，利用欧央行资金购买政府债务不合逻辑。意大利裕信银行是意大利政府债务最大的购买方之一，该行持有近500亿欧元政府债务。多数分析师称，因银行被要求减债而且进行资本重组，他们不会热衷于购买受危机冲击国家的更多政府债务。

认为欧央行贷款需求强劲的人士们指出，银行目前较以往任何时候更加依赖于欧央行获得融资。然而，其他人争论称，需求可能受到限制，因部分银行仍然缺乏对欧央行贷款的合格抵押品，即使欧央行刚刚放宽了借贷规则，而德拉吉已经强调此问题。

欧洲一家重要银行的一位高管表示，利用欧央行融资仍然被看做银行状况疲弱的迹象，而且银行将试图避免使用欧央行融资。