本月铝价外强内弱凸显，伦铝呈现上升趋势，沪铝走势偏弱。国内铝供应过剩是导铝价疲软的主要原因，下游消费疲软抑制铝价上涨。伦铝4月均价环比涨幅3.9%，现货铝4月均价16595元，环比3月均价16521元，涨幅0.43%。

中国3月居民消费价格指数（CPI）同比涨幅5.4%，超越去年11月5.1%的高点创出32个月新高。在3月份CPI攀升至近年新高的大背景下，通过回收流动性进而调控不断走高的物价指数，也是央行继续提升存款准备金率的重要原因。预计4月份CPI环比回落幅度并不会很大。对于货币工具今后的使用情况，央行行长周小川表示，消除通胀走高的货币因素是当前货币环境适当收紧的一个重要原因，尽管存款准备金率已位于历史高位，但上调没有上限要求，当前货币政策已从适度宽松转为稳健，即货币政策要适当收紧，这个趋势还会持续一段时间。

国家发改委决定，自2011年4月7日零时气，将汽柴油销售价格每吨分别上调500元和400元，全国93号汽油每升平均提高0.39元。

目前世界范围内的突发事件无疑加剧了全球的通胀压力，首先，中东、北非等产油区危机爆发以来，国际油价节节攀升，直接推高油价30%左右；另外，日本大地震之后，油价出现短期小幅回落，但随着震后柴油、燃料油等发电燃料短缺，以及工厂逐步恢复生产，能源资源的需求显著增加，这二者毫无疑问推动了全球成品油价格的上升。

中国人民银行决定，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，这是今年以来第二次加息，也是去年以来第四次加息。2011年以来，央行先后三次上调了存款类金融机构人民币存款准备金率。

18号标普下调美国主权债务评级，完全出乎市场的预料，致使全球金融市场出现动荡，长久以来美国金融市场的稳定被打破，出现了危机。本次下调的原因是，长久以来美国的赤字问题堆积着，但美国将通过何种途径来解决其巨额预算赤字以及不断增加的政府债务等问题仍不明朗，因此将美国政府信用评级的前景下调至负面，加大了美国AAA评级被下调的可能性。

4月28日凌晨，美联储公布了最新的利率决策声明，显示美联储决策委员会联邦公开市场委员会委员一致同意维持联储基金基准利率区间在零到0.25%不变。

本月美元走软推动伦铝价格走高，伦铝屡创新高，4月伦铝平均收盘价2688美元，环比3月均价涨幅3.9%，最高上冲2778.5美元，创2008年9月以来新高，最低下探2630美元。4月底LME铝库存达4612050吨，相比3月底库存增加16675吨。

4月沪铝走势依然维持弱势震荡格局，虽然政府控制电解铝产能，提高上网电价等利好存在，但受国内货币紧缩预期的影响，近期沪铝走势远远弱于伦铝走势，外强内若格局持续。沪铝围绕在16500-16750元/吨区间震荡波动。

  LME铝库存与期价对比

工信部联合发改委、监察部等九部委联合发布了关于遏制电解铝产能过剩的通知，叫停770亿电解铝项目的投资。《通知》强调，要取消地方出台的各项优惠政策，对已经出台的要坚决废止。近年来，随着投资的快速增长，我国电解铝产能过剩、供大于求的矛盾十分突出。一些地方政府为了自己政绩，甚至在招商引资中给予土地、税收、优惠电价等方面政策支持。使电解铝行业供大于需、行业竞争激烈、市场价格低位徘徊、企业盈利能力下降的矛盾更加凸显。

中国电解铝产量趋势图

现货铝与国产氧化铝价格对比

4月氧化铝价格下滑，均价为2739元/吨，较3月的2822元/吨下滑2.9%。

国产氧化铝与进口氧化铝价格走势对比

4月进口氧化铝均价3141元/吨，较3月份均价的3109元，上涨1.02%。

3月铝进出口增加。海关数据显示，中国2011年3月原铝进口22949吨，环比增加28.56%，同比下降18.2%；出口4446吨，环比大幅增加至828.25，同比增加100.96%。

中国原铝净进口趋势图

中国原铝总供应趋势图

  通常说3、4月份乃消费旺季，但是传统的旺季需求并未如期而至。铝最重要的两个消费领域，汽车和房地产行业2011年面临拐点行情。汽车行业方面，据中汽协公布的数据显示，今年一季度国内汽车产销量分别为489.58万辆和498.38万辆，同比分别增长7.48%和8.08%。从月度数据来看，3月国内汽车产销量分别为182.73万辆和182.58万辆，同比分别增长5.34%和5.36%。一般而言，3月是一年中汽车产销旺季，其创新高的几率较大，但今年3月汽车产销表现较差，其月度、季度增幅同比均出现较大回落。未来受制于购买汽车相关优惠政策的退出、燃油价格的不断攀升以及部分城市治堵限购政策等多因素的影响，汽车的需求有望进一步回落，从而削减铝的消费需求。

房地产投资方面，据最新数据显示，1-3月份全国房地产开发投资8846亿元，同比增长34.1%，较1—2月35.2%的增速下降了1.1个百分点，从总体上来看，开发投资虽出现了放缓的趋势，但仍维持在高位。二季度随着国内紧缩性货币政策的延续，该下降趋势有望延续，从而影响房地产市场对铝市需求的拉动。

然财政部近期将对部分有色产品的出口退税率进行调整，重点集中在铅、锌、铝等能耗高、所属行业混乱分散的相关产品。其中，铝加工中的铝挤压材出口退税率将由现行的13%降低到9%。中国海关最新统计数字显示，2011年3月份我国未锻轧铝出口量为66561吨，1-3月份为158369吨，与去年同期相比增长36.9%。外销获取退税成为众多企业的一个重要利润来源。而随着退税率的降低，将可能大大降低出口数量。而综合我国电解铝市场来看，供过于求的局面仍没有改变，而一旦出口部分大幅减少则会加剧整个供需的局面，进而打击铝价。

中国氧化铝产量趋势图

2月份氧化铝产量基本与1月份产量持平，进入2011年氧化铝产量增幅较大，1月份国内氧化铝产量265万吨，2月份产量262万吨。

中国氧化铝净进口趋势图

3月氧化铝进口133207吨，环比减少40.73%，同比减少73.73%；出口3497吨，环比增加342.1%，同比减少63.71%。

国内氧化铝总供应情况

本月铝价整体呈上涨趋势，月初持续上涨，现货铝价涨到16600元/吨时维持震荡走势，在16000上方波动。国际评级机构下调美国信用评级，基本金属大幅下挫，伦铝较其他金属表现稍好，国内货币紧缩政策令下游普遍持观望心态，同时资金紧张令铝市缺乏有效资金关注，在连续加息和上调存款准备金利率后，市场人气也削弱；下半月美元走软，基本金属小幅反弹，国内现货铝价也在期铝的带动下小幅上涨。但市场整体交投清淡，月末部分贸易商因为资金压力出货积极，大多还是处于观望态度。后期电价上调不可避免，预计后期涨势可期。