今日国内铅锌减仓缩量弱势反弹。沪锌1203合约收于14795元/吨，上涨230元/吨，涨幅1.58%，成交196914手，持仓210060手；沪铅1202合约收于15285元/吨，上涨230元/吨，涨幅1.53%。

　　消息方面，意大利国债拍卖喜忧参半，10年、9年、3年期平均收益率分别为6.979%、6.7%和5.62%，但本次拍卖总额只达70.17亿，而最高目标是80亿。全美地产经纪商协会周四(发布报告称，美国11月成屋签约销售指数升至19个月来的最高水平，显示出美国房产市场继续出现改善。12月份汇丰中国制造业PMI终值为48.7，较11月份的47.7有所回升，但低于初值49.0，中国12月份官方PMI将于2012年1月1日发布，市场预计为持平于49.0。

　　品种基本面上，根据海关近日公布中国铅精矿进口数据，11月中国进口铅精矿13.63万吨，环比增加15.48%，前11月累计进口130.62万吨，同比减少了11.4%。库存方面，伦敦交易所锌库存前一交易日减少1750吨至823525吨，上海交易所锌库存上周减少8110吨至366046吨。现货市场上，上海0#锌成交价在14550-14650元/吨之间，均价较近月合约贴水75元/吨。意大利长期国债拍卖差强人意，美国经济数据春意盎然，投资者信心得到提振，隔夜伦敦基本金属期货普涨。受此提振，今日国内锌铅小幅高开，震荡走高，盘中绝大部分时间走势较为沉闷少有亮点，市场情绪仍然趋于谨慎。客观的说近段时期国际经济基本面表现有所回暖，意大利周三、周四进行的短期、长期国债标售结果均勉强令人满意，美国经济复苏步伐有加快的趋势，市场风险情绪理应得到改善，但实际情况是，市场将更多的注意力放在意大利国债利率高企上，对其他利好因素反应冷淡。从铅锌基本面来看，虽然供需情况依旧无法令人耳目一新，但目前两者均已接近其成本区，有较强的防御性。总体来说，我们认为，铅锌价格目前已处于低位，虽不排除在形势恶化的情况下急速下探的可能性，但下方空间已经不会太大，中长期来看，铅锌积重难返，难以摆脱区间振荡之势。