国内锡价在经历了春节前后的一波飙涨行情之后，本周重回下行通道。与之形成对比的是，伦锡依旧维持上涨走势。形成这种内外市场反向运行的原因是什么呢？主要由于国内市场需求疲弱。

春节之后，锡市内外价格恢复倒挂状态。且随着伦锡持续上扬，而现货锡价不断回落，倒挂程度愈发明显。以今日行情为例，隔夜伦锡电子盘收盘大涨711美元/吨，并突破25000美元/吨一线，且今日亚洲时段保持涨势，但国内现货价格不涨反跌，SMM1#锡价今日继续下跌1000元/吨至178000-183000元/吨。粗略计算，目前内外倒挂价差已超过15000元/吨。

疲弱的下游需求是价格不涨反跌的主要原因。元宵节刚过，下游企业逐渐恢复运行，但部分企业仍未完全恢复正常的生产，需求也就有所缩量；另外，不少企业在节前已备货，能够满足节后1-2周的生产需求，不急于采购；且眼见锡价下跌不止，观望情绪浓厚。下游实际的需求释放尚需等待未来两周市场表现。

据了解，春节之后锡矿及废锡等原料价格依然居高不下，锡锭生产企业成本压力十分巨大。如此，下游缺乏需求，而上游成本高，上下游之间的博弈依然继续。在成本的支撑下，近期锡价下行空间较为有限，但止跌反弹需要伦锡的给力表现以及市场信心的支撑。