中国5月汇丰制造业采购经理人指数预览值48.7，低于4月终值49.3。中国制造业PMI从去年底以来持续下滑，目前汇丰数据已经连续7个月跌至荣枯分水岭50的下方，显示制造业极度萎缩，5月PMI的继续滑落将打压市场信心，但影响将有限，随着通胀回落，决策当局出台更为积极的宽松政策。政策红利预期限制金属下行。

从具体情况看，中国制造业产出指数录得50.5，为七个月以来最高，但新订单指数、新出口订单指出以及就业指数都呈现萎缩态势，成品库存改变上月萎缩态势，呈现扩张。

PMI将促更积极宽松政策

汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌评论中国制造业PMI预览数据时表示，制造业活动在五月再次放缓，反映了出口订单疲软。他认为，随着通胀继续回落，这会促使决策当局出台更为积极的宽松政策。决策当局已经并且将会继续加码稳增长措施。　

专家观点：　

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌：受出口订单下滑拖累，5月汇丰PMI初值回落至48.7。决策层已释放了加大政策宽松力度稳增长的信号，并在提升市场流动性、增加保障性住房以及基建投资和促消费等方面出台了一系列政策措施。预计未来政策宽松将继续加力。通胀回落也为进一步宽松创造了条件。随着政策刺激逐渐见效，经济仍有望实现软着陆。

国泰君安宏观研究团队：5月汇丰PMI预览值为48.7%，较4月的49.3%下降0.6％，反映中小企业景气仍在加速探底，印证23日国务院常务会议"经济下行压力加大"判断。未来稳增长将是政府首要任务，积极财政政策以及实际宽松货币政策力度或都将加大，并推动经济在2季度加速探底，之后回升。

独立财经观察家侯宁：4月PMI的细分项目数据则已显露出见底回升的迹象。制造业产出和新订单分项指数虽然都仍在50下方的萎缩区域，但降幅相当轻微，与3月相比明显缓和。同时，新订单分项达到半年来最高水平，4月新出口订单分项指数更升至50上方，告别此前连续两个月的"萎缩"状态。

同信证券资深投资顾问田中南：中国5月汇丰制造业PMI出炉。数据显示，中国5月汇丰制造业PMI预览值为48.7，低于前值49.3。其中新出口订单指数为47.8，低于前值50.2。 分析：5月汇丰PMI预览值结束3月份以来的回升态势，再次拐头向下，这将加大市场对于实体经济增速进一步下滑的担忧。

黄伟：经济状况不容乐观，虽然在宏观上的还是行业层面的政策红利在不断释放，但经济下行担忧仍令市场相对悲观。

对股市行情影响：两市变盘转跌

今日公布的5月份PMI数据表现不佳，由于对经济增长预期放缓的影响盘中领涨板块大幅回落，领跌板块跌幅扩大，两市急转直下，涨势戛然而止。