短期来看，沪铝仍将维持震荡。技术面上，沪铝已处于一定的均衡，短期铝价仍将呈现胶着状态。基本面上，铝价低迷对供给方面的抑制作用较为长期且作用缓慢。而需求方面短期来看并没有改善，长期需求虽有回暖的迹象但仍需一定时间且反弹幅度不会太大。因此，宏观政策刺激在短期内将成为决定铝价的主导因素。基于原铝行业供给过度过剩的特性，宏观政策只有传导到改善下游需求的时候才能发挥最大作用。因而短期来看，政策的刺激仍将停留在消息层面，对铝价的实质提振作用并不大。预计震荡区间：15500元/吨-15700元/吨。

行情回顾：

上周，沪铝在一系列负面宏观数据的打压下走出偏弱震荡。主力合约1210收于15520元/吨，较前一周下跌85元/吨，跌幅0.54%。交投热情较前期大幅减弱，主力合约上周交易量减少16.2万手至98820手，持仓量略增732至11.0万手。

LME铝价上周略有上涨，3月电子尾盘上涨8.25美元/吨至1909美元/吨，涨幅0.43%。成交量大幅降低22031手至48936手，持仓量略增2849手至72.1万手。

库存方面，两市库存稳步回落，但降低幅度较前期有所放缓。LME取消仓单由于北美洲地区的大幅增加而较上一周增加11700吨，占总库存比为37.2%，较上一周的36.8%略有上升。

现货走势：

上周现货铝价随期价维持低迷，长江现货降低130元/吨至15550元/吨，南储现货降低100元/吨至15600元/吨。下游需求疲软，接货商对后市铝价依然不看好，长江现货价格维持贴水，最高贴水幅度达100元/吨。

行业基本面：

出口方面，我国原铝6月出口数量89576吨，随较去年同比上涨39%，但较5月的91083吨有所回落。6月份房地产行业数据表明，房地产用铝短期需求依然不乐观，但长期趋势有所回暖。6月汽车销量同比增长9.86%，较上个月略有下跌。

宏观经济面：

上周公布的一系列我国宏观数据印证了市场对前期央行降息的预期。6月份的货币供应量和信贷投放量同比增速的上升也预示政策已转向宽松。随着下半年刺激措施的逐渐显现，经济基本面将有所好转。