虽然受累于美国零售销售回落，周一伦敦铅锌盘中小幅回落，但投资者对于中美两国刺激政策的预期及美联储主席贝南克本周的证词陈述会提供进一步放宽货币政策的线索的预期支撑，铅锌尾盘大幅走升，其中伦铅收报于全天最高点1898.75美元/吨，上涨18.25美元/吨；伦锌上涨14.25美元/吨，收报于1887.75美元/吨。

铅基本面来看，上半年精铅供应相对偏紧，与此同时，国际和国内铅库存双双下滑。国内6月铅冶炼企业开工率降至53.87%，铅产量有进一步下降的趋势。下游消费方面来看，蓄电池对铅的用量总体保持稳定增长，但电池下游终端消费缺乏亮点，在很大程度上制约铅价走势。综合来看，偏紧的供应仍不敌疲弱需求预期和避险情绪对市场的拖累,铅市场成交清淡，观望气氛浓厚。

而锌基本面来看，受部分锌厂停产检修，国内锌矿供应相对充裕，近八成企业表示采购无压力，明显高于去年同期，但高企业的库存，仍在很大程度上加剧锌市供应过剩格局，同时下游在旺季不旺后，进入淡季或不可避免进入淡季更淡的局面。总体过剩压制锌价反弹。

从消息面看：穆迪因希腊退出欧元区的风险有所增加，西班牙银行系统的信贷损失将大于预期，在这种情况下，意大利面临希腊和西班牙金融问题扩散的风险周五宣布下调意大利的债券评级，将意大利政府债券的信用评级从此前的A3下调两个等级至Baa2，评级展望维持在负面。目前来看，深陷主权债危机的欧元区重返衰退，美国、中国等主要经济体也出现了增长大幅放缓的迹象。在此背景下，全球央行掀起了新一轮的降息和放松货币政策的高潮，受宽松预期提振，商品近日或仍将维持近期高点窄幅震荡，以期待更明确市场信息。欧盟除了9日、10日的财长会，7月20日还将有一次欧元区财长会，甚至在9月10日前还可能再开一次会，表明欧盟磋商的频率也在加快。受宏观刺激影响，铅锌有望小幅反弹，但总体受基本面影响，向上修正空间非常有限。预计伦铅锌核心波动区间1800-2000美元/吨，国内沪铅锌表现稍强，或在14700-15300元/吨间波动。