基本面：（国际）美国二季度经济表现料将黯淡周三(6月20日)公布了关于美国经济前景的调查报告。接受调查的美国各大企业的首席执行官们，多数认为美国2012年二季度经济表现料将黯淡，仅有少数预期二季度销售及新增就业人口将会较一季度增长。调查显示，二季度执行官经济展望指数从一季度的96.9%下跌至89.1%，但仍远高于50%的荣枯分水岭。75%的执行官预期未其企业销售在未来6个月将会增长，3月该比例为81%。36%执行官计划在未来6个月增加就业岗位，3月调查中为42%；本次调查还显示，有43%的执行官预期将增长资本支出，3月的调查中为48%。调查报告还显示，欧洲经济困境加剧，部分分析师预期，美国年内企业销售增长将会放缓。包括美国铝业公司(Alcoa)、摩根大通(JPMorganChase)以及通用电气(GeneralElectric)在内的美国大型企业的财报将于未来几个月公布。

美国评级机构Egan-Jones日前发布报告称，将西班牙评级由CCC+下调至CC+，为4月中旬以来该机构第六次下调西班牙评级，并预计最终西班牙评级可能会被下调至C。报告还预计，明年西班牙出现债务违约的可能性为35%。周五西班牙政策下调经济预估，同时瓦伦西亚以及穆尔西亚地区已向政府申请财政支援，投资商怀疑西班牙政府是否有能力拯救这两个地区的危机，并担心危机将蔓延到其它地区，该国10年期国债收益率突破7%警戒线；另外德国经济部长表示希望希腊自动退出欧元区，周五西班牙负面消息不断传出，令市场对该国债务危机担忧持续上升，避险情绪弥漫市场.美国评级机构Egan-Jones日前发布报告称，将西班牙评级由CCC+下调至CC+，为4月中旬以来该机构第六次下调西班牙评级，并预计最终西班牙评级可能会被下调至C。报告还预计，明年西班牙出现债务违约的可能性为35%。

据伦敦7月16日消息，渣打银行周一公布称，下调对今年全球铝、铜与镍的均价预估，并上调锌均价预估。该行在报告中称，疲软价格并未导致产商减产，因较高的溢价仍鼓励企业维持产能利用率在高位。报告称，“就我们2013年的价格预估来看，宏观经济遭遇的严重阻力无疑将继续遏制需求，而与此同时新增供应可能开始加快。”该行将2012年锌均价预估上调15美元，至每吨1940美元。该行在报告中称，今年全球锌供应过剩量预估已经被下调。渣打还调降2013年锌均价预估至每吨2045美元。其还将2012年镍均价预估自每吨18875美元下调至每吨18，316美元。

国内：汇丰(HSBC)周四(6月21日)公布的汇丰6月中国制造业采购经理人指数(PMI)预览初值数据，回落至48.1，为连续第八个月处在荣枯分水岭下方。

7月19日，国土资源部、住建部联合通知，要求各地严格执行房地产市场调控政策，不得擅自调整放松，已放松的要立即纠正；由于炒房风气逐渐从一线蔓延至三四线城市，可以预计，后市调控力度将进一步加大。

产量数据：2012年1-6月,中国精炼锌累计产量同比下降6.2%,但同期锌精矿产量同比增长21.3%;海外精炼锌行业产能利用率不断下降,锌精矿产品大量流入中国;双重因素使得目前国内精炼锌冶炼企业议价能力明显增强,6月份进口锌精矿粗炼加工费已经达到了80美元/吨之上,较之一季度上涨了50%左右,国内锌冶炼行业的盈利能力有所改善;但由于镀锌钢板等下游行业仍不景气,行业盈利的改善幅度有限。

锌市供求：国际铅锌研究小组公布的最新月度报告显示，6月中国锌产量为42万吨同比减少2.3%；今年前五个月，全球锌市供应过剩149000吨；世界金属统计局公布的数据显示，1-5月全球锌市供应过剩253000吨。

锌市库存：本周伦锌库存居高不下，截止周三，伦锌库存已经创历年新高，压力陡增，表现相对其他金属较为弱势；沪锌库存小幅减少1677吨，市场交投平稳。

锌现货市场：本周上海现货市场0#锌周均价在14710元/吨，较上周平均上涨100元；1#锌周均价在14660元/吨，较上周平均上涨100元。本周品牌锌锭厂家出货价格比较坚挺，葫锌、白银等品牌均报1.6万以上，紫金、商洛、东岭多报1.48万左右，据中商网了解，上游冶炼企业部分选择停产维修，部分开工率偏低，冶炼企业出货比较延迟，下游采购陆续入市按需采购，从上交所库存持续下降可见锌市库存压力逐步在缓解。

中商观点：从现货锌市来看，冶炼厂停产、检修使得锌市库存压力有所缓解，但短期西班牙债务危机引发市场忧虑，至于西班牙债务危机是否就此引爆带动金属价格走低则仍需观察。