电解铝：经济氛围好转 带动铝价小幅上涨

本周（7.16-7.20）国内外铝价小幅上涨，欧债问题较之前有所缓和及国际油价大幅冲高提振伦铝反弹；周四温总理讲话强调国内就业市场问题，声称需要创造数百万就业岗位，受此提振金属价格上涨。从周均价看，LME伦铝环比上涨0.52%,沪铝1210合约环比上涨0.41%，上海现货铝环比上涨0.04%。

外盘市场，伦铝本周小幅反弹，波动幅度主要维持在1886-1946美元/吨之间。周初伦铝维持小幅震荡走势，虽原油价格呈现大幅反弹，但铝价上行动力明显不 足，盘中始终徘徊于10日均线附近。直至周四晚间，受来自中国的利好消息提振，加之周边金属皆整体呈现反弹态势，伦铝才开始大幅冲高；盘中铝价最高上探至1946美元/吨，一度冲击40日均线阻力。但可惜的是此后并未能再接再厉、有效突破该阻力位，后市若始终不能做出突破，则短期内或将转为震荡走势，且不排除有再次重回跌势的可能。

图一 沪铝1210LME三个月铝对比走势图

本周LME库存小幅回升，截至7月20日增加28950吨至4832425吨。沪铝1210合约周均价环比上涨0.41%，上海现货铝周均价环比上涨0.04%，上海期货交易所铝库存增加8372吨至313085吨。

图二 沪铝1210现货铝价对比走势图

沪铝主力合约本周小幅回升，波动幅度主要维持在15510-15660元/吨之间。周初受外盘反弹提振，沪铝也小幅跳空高开；但此后因上行承压依然较重，铝价并未能继续冲高，反而呈现缩量震荡走势；直至周四午后，受国内利好消息提振，铝价才再次展开强势拉升；并于周五早盘时，最高上探至15660元/ 吨。不过从技术上看，沪铝此次反弹并未伴随着量能的放大，这使其根基并不牢靠；短期内虽仍有继续上攻40日均线的可能，但若无法有效突破的话，则铝价或将随时面临回调。

本周华东地区现货市场铝锭价格小幅走高，波动在15530-15640元/吨之间，华南现货铝锭维持在15600-15770元/吨之间。周初现货铝价尾随期铝大幅反弹，华东铝价最高一度上探至15640元/吨；但此后期铝并未继续冲高，而下游买盘也始终偏弱，这导致铝价转为小幅回调态势。不过近期现货市场的表现始终是，持货商无论涨跌皆积极抛货，而下游却仅按需采购，实际成交状况并未随铝价变化而出现多少改变；造成这种状况的原因就是商家对后市信心严重缺失，甚至少数已转为麻木心态。 截至周末收盘时，华东现货铝价暂徘徊于15600元/吨附近，华南铝价收于15700元/吨下方。而从当前形势来看，因消费已步入淡季，加之国内外经济形势并未出现明显的转暖迹象，所以市场中铝锭的供应压力不断加大；眼下商家普遍反映生意要比前段时间更差，贸易商仍以降库存为首要任务，而下游加工企业却订单持续减少。在这种状况下，商家对后市的悲观预期也就在所难免了；因此我们预计短期内现货铝价能实际反弹的空间或相对有限，而后市最多也就是维持震荡走势。

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