继6月CPI同比上涨2.2%，创2010年2月份以来最低点之后，市场近日普遍预计，7月份CPI数据可能会再创新低，跌至2%以下。

而通胀继续下行为政府出台刺激政策进一步打开方便之门，近期仍存在下调存款准备金率和降息的可能。

全年CPI或远低于4%

据商务部监测数据，在7月份的前三周中，食用农产品（000061）价格有两周出现小幅上涨，一周小幅回落。交通银行（601328）首席经济学家连平认为，7月食品价格环比可能基本持平，加上7月CPI翘尾因素比上月大幅回落0.47个百分点，初步判断7月CPI同比涨幅可能在1.7%左右，继上月跌破3%之后继续下行并跌入2%以内。

渣打银行金融市场部分析师李炜昨日亦向南都记者预测，7月通胀将进一步下降至2%以下。“因为去年涨得比较多，食品通胀可能会从上个月的3.8%，进一步下降到2.6%.所以食品还是延续之前的趋势，虽然本身价格波动比较大，但可能还是有进一步下探的空间。综合来看，我们认为CPI会降至1.7%.”李炜认为，8、9月份CPI数据可能达到全年的最低点。

瑞银首席经济学家汪涛表示，在主要食品价格或持续下跌或涨势放缓、基数效应趋于消散、能源和大宗商品价格回落且整体需求走弱的情况下，预计三季度CPI同比增长率将降至2%左右或以下。“尽管在四季度可能会反弹至2.7%-2.8%，但就2012全年而言，我们预计CPI平均增长2.8%，远远低于4%的政府目标。”“新一轮猪周期即将开始，这是我们之所以预计CPI通胀会在四季度反弹的一个重要原因。”

为刺激政策打开方便之门

分析人士昨日普遍认为，通胀的趋势性下行为货币政策的操作空间提供了支撑。“通胀的进一步下行，将为政府出台刺激经济政策进一步打开空间。在下一次政策调整中，下调存款准备金率的可能性较大。”李炜表示。

尽管对降息的实际效果表示怀疑，汪涛仍表示，通胀的持续回落应该会给央行留出一定的政策放松的空间。在此背景下，央行可能会在8月份或9月份再度降息。此外，近期央行通过公开市场操作持续向银行体系净注入流动性，汪涛预计未来数月可能会转而通过下调存款准备金率来注入流动性。

值得一提的是，汪涛同时表示，到2013年一季度，工业品出厂价格应该已经开始反弹，而食品价格（尤其是猪肉）的上涨将推高CPI通胀。