宏观事项

美国劳工部(DOL)周四(8月2日)公布的数据显示，上周美国初请失业金人数大幅下降，触及今年4月2日止当周来最低。美国劳工部指出，7月的非农就业环比增16.3万，该数字明显超过接受彭博社和路透社调查的经济学家平均预期的10万。让这一数据的亮度略微打折的是，虽然更多的人放弃了找工作，但7月失业率仍增至8.3%，超过6月的8.2%。不仅如此，5月和6月的就业增量在原先报告的基础上下调了6千。

美国商务部(DOC)周四(8月2日)发布报告称，该国6月份工厂订单意外出现下滑，成为美国经济发出的需求滑坡的最新信号之一。美联储在近期会议声明中发出了一个略强的讯号：如果缓慢的经济复苏无法提速，联储可能启动新一轮的支持性政策。目前多数经济学家估计美联储将启动第三轮债券采购项目(QE3)，而时点可能是9月12-13日召开的下一次政策会议。

欧洲央行保持利率不变，但向推出新一轮购债计划，以压低西班牙和意大利借贷成本迈进了一步。不过，欧洲央行表示，这取决于欧元区各国政府是否首先启动救助基金。德拉吉暗示，德国央行行长魏德曼对购债举动持保留意见，但补充称，欧洲央行将考虑其他"非标准"措施以抑制信贷危机。国际货币基金组织总裁拉加德8月1日警告说，当前市场对全球经济复苏的信心在下降，欧债危机是最重要的风险源，欧洲的政策制定者需要继续采取强有力的举措来应对欧债危机。

国内：国家统计局周五公布数据显示，中国官方7月非制造业采购经理人指数从6月的56.7降至55.6。制造业PMI主要覆盖零售、航空、软件等服务型行业和房地产、建筑行业。之前国家统计局于周三(8月1日)公布的中国官方制造业PMI降至8个月来最低水平50.1。50为PMI数据的枯荣分水岭，50之上表示经济活动扩张，50之下则表示经济活动在持续萎缩。虽然7月非制造业PMI仍处于50分水岭以上，但这一指数在6月上升之后有所回落，料将加剧市场对中国经济大幅放缓的担忧。花旗集团(Citi)经济学家丁爽称，中国经济已经陷入僵局，7月份未见太大改善，制造业和非制造业活动只有在内需持续增加的情况下才有望显著改善。

汇丰银行1日发布的数据显示，经季节性调整的汇丰中国采购经理人指数(PMI)7月份数值从上月48.2回升至49.3，该指数创下21个月以来最大环比升幅，显示中国制造业运行仅略微放缓。中国制造业产出回升结束了此前4个月的收缩态势。新接订单量则继续下降，但降幅为3个月以来最小。此外，新出口订单的降幅也有所放缓。各项数据表明，中国制造业运行继续放缓，但幅度有所缓和。数据显示中国经济进一步受出口、工厂生产和固定资产投资三方面均呈疲弱的影响而放缓，从分项数据来看，除原材料库存环比小幅增加之外，其余指数均呈回落之势，其中产成品库存大幅回落4.3个百分点，说明制造业产成品库存压力有所缓解，但从原材料的库存来看，除纺织服务服饰行业、非金属矿物制品业的库存出现上涨，金属制品、黑金属冶炼及延压加工业、汽车制造业、通用设备制造业、专用设备制造业的原材料库存仍略低于50的临界点，这亦说明在当前整体经济不容乐观的情况下，虽大部分制造业企业均采取降低原材料库存以缓解资金流动性压力的措施，但仍有部分行业的原材料库存出现了上涨。

锌市库存：LME锌库存录得三周来最大单周降幅，此前在上个月触及17年高位，因矿产量增加且需求疲软。交易所数据显示，当周LME锌库存减少1.3%至992,300吨。SHFE一周库存小计减少11514吨，下降幅度喜人，但近期TC增加和高比值带来的国内供应增加或会打断出库步调。

现货市场：沪锌主力1211合约周内走势跟随伦锌，摸高后震荡走低。周一周二尚能推升至14700元/吨上方，但随着伦锌的震荡下挫，沪锌主力逐步陷入各日均线的纠结当中。加之周内国内股市屡屡刷新低，致使沪锌连日下挫，并于周四脱离各日均线的保护，下方测试14500元/吨一线平台的支撑。但沪锌主力较伦锌表现出明显的滞跌性，沪伦比值始终维持高位。

本周上海现货0#锌周均价14600元/吨，平均较上周下跌50元，对主力合约贴水10-30元/吨左右；1#锌周均价在14500，较上周下跌50元；进口锌货源较多，主流价格在14530-14550元/吨，进口锌锭的廉价吸引下游买兴；部分冶炼企业迫于资金压力，出货表现也较上周积极，下游市场按需采购，依然表现谨慎心态，总体市场成交一般。

中商观点：美国即将推出QE3预期的乐观情绪提振商品价格，但全球宏观经济不景气依然让市场有心，总体来说本周市场各种消息喜忧参半，我们认为下周沪锌价格将维持震荡格局，等待市场更多消息指引。

消费市场：房地产、汽车以及家电行业是锌的主要消费对象。随着国内的6~7月间的2次降息后，商品房销售呈现回暖迹象，分析认为大量刚需涌入市场，部分地区出现“过热”现象，为此住建部在7月份再度重申，下半年，房地产调控决心不动摇、方向不改变、力度不放松，那些调控政策松动、房价大幅反弹、保障房建设迟缓的地方将被问责。显然，在严苛的调控力压之下，楼市回暖只能算是一时的“发热”。6月的国房景气指数继续下滑至94.71，连续7个月低于100的景气线，表明房地产市场仍然趋于萎缩。据中国汽车工业协会统计分析，2012年6月，汽车产销环比小幅下降，其中，汽车生产153.13万辆，环比下降2.37%，同比增长9.09%；销售157.75万辆，环比下降1.66%，同比增长9.86%，汽车产销形势总体稳定，但其增长幅速与两年前相比已经降低很多，国内汽车行业步入缓慢增长时代。而6月份彩电、空调、冰箱的产量分别是947.8万、1125.7万、856.6万，同比增长分别为-1.9%、-6.2%、2.2%，家电行业总体呈下滑趋势。