基本面：(国际)美国方面，劳工部公布的数据显示，7月份美国出口价格环比增0.5%，而经济学家对此平均预期为环比降0.1%。6月份出口价格环比降1.7%。7月份美国进口价格环比下降0.6%，而经济学家对此平均预期为环比增0.1%。6月份进口价格环比降2.4%。财政部周五公布数据显示，美国2012年7月以700亿美元的赤字额运行，这使得2012财年头十个月的预算缺口达到了9740亿美元。财政部预测，2012财年美国将会有超过1万亿美元的预算赤字。

旧金山联储主席John Williams本周转变了对QE3的态度，表示降低失业率的进展停滞、经济复苏缓慢，现在已经是美联储推出QE3的时候了。中美货币宽松预期的升温以及德国对援助希腊或其他成员国的态度将加大近期行情的波动。

国内：7月进出口总值增速仅2.7% 拉响经济“警报”。7月份，我国进出口总值为3287.3亿美元，增长2.7%。其中，出口1769.4亿美元，增长1%;进口1517.9亿美元，增长4.7%;贸易顺差251.5亿美元，收窄16.8%。今年前7个月，我国进出口总值21683.7亿美元，同比增长7.1%。其中，出口11312.4亿美元，增长7.8%;进口10371.3亿美元，增长6.4%;贸易顺差941.1亿美元。中国的出口仍在下降，若要完成全年外贸增长10%左右的目标，下半年压力会更大。下半年要继续保持相关政策的稳定，不断改善政府服务，提高贸易便利化，支持企业进一步改善经营、扩大对外经营业务和市场开拓，争取实现今年进出口增长10%左右的目标。

7月份中国人民币新增贷款5401亿元，远低于市场预期的7000亿元人民币。7月末，M2余额同比增长13.9%，比上月末高0.3个百分点;M1余额同比增长4.6%，比上月末低0.1个百分点。当月净投放现金421亿元。当月银行间市场同业拆借月加权平均利率2.78%，质押式债券回购月加权平均利率2.85%。数据显示，2003年以来，平均来说7月份是一年中新增信贷数据第二低的月份，仅次于10月。但7月社会融资总量达1.04万亿，债券融资单月暴增2487亿，而上半年的月均水平仅是1400亿，且距离企业信贷融资3558亿已经不远，债券市场的迅猛发展使得我们不能仅仅只盯着信贷谈流动性了。

国家统计局周五公布的最新数据显示，7月CPI同比上涨1.8%，是2010年2月以来同比增速的新低。汇丰首席经济学家屈宏斌指出，通胀压力持续回落，为稳增长政策的落实和继续出台创造了条件，我们预期三季度仍可能下调利率一次25个基点，而存款准备金率到年末仍有共计200个基点的下调空间。分析人士则认为，为缓解近期债券发行节奏加快带来的供给压力，央行在公布CPI后降低存款准备金率的可能性更大。

锌市库存：本周LME锌市场库存在973700吨，较上周下降18600吨;上海期货交易所锌周库存在306567吨，较上周减少1371吨;两市库存总体呈继续走低趋势。

锌市场：本周两市期锌变化均不大.伦锌与沪期锌相比较而言，比值先逐渐变大，随后变小，基本上都在8下方附近，相对来说沪期锌更显弱势,而相对其他金属而言，伦锌表现更弱些，主要受抑于基本面的拖累。尽管欧元区持续出现新的问题，债务危机依然未解除，但投资者对此方面的信息已经疲倦，不足以对市场形成太大的利空，而目前又没有实质利好的支撑，伦锌窄幅波动，盘中最低1828，暂受支撑。沪期锌最低至14520，低点主要受中国贸易数据差强人意拖累，盘中跳水所致。周累计小涨，结束了连续收跌的局面。。

锌现货成交：本周上海现货市场0#锌周成交均价在14650元/吨，较上周上涨150元/吨;1#锌周成交均价在14550元/吨，较上周上涨150元/吨;本周锌价持稳小涨，现货锌累计变化不大，上海地区普通0#锌较主力合约贴水在50附近波动。上游冶炼企业由于各种成本的高企和锌价的低迷，在国内下游终端需求不强劲的基础上导致其库存积压严重，销量不佳的局面，在锌价低迷的持续下，更多的冶炼厂或以减产消耗库存和惜售策略为主，这给予了处于成本附近的锌价带来了更多的支撑。本周贸易商出货表现比较积极，品牌如飞龙、蒙自等品牌出货偏多;下游普遍对锌后市看法依然持偏空态度，对锌价的小涨的持续性表示疑虑，入市采购比较谨慎，加之下游订单并未有起色，多为按需采购。

中商观点：本周中国贸易数据令人失望，但投资者希望中国将采取更多宽松政策来刺激经济发展。一方面中国经济数据的公布加重市场中国经济探底尚未结束担忧，另一方面又寄希望于政府的进一步宽松政策和 “稳增长”的刺激政策。目前来看消息面略为平静，市场仍旧缺乏推动铅锌价格打破目前价格区间的动力，但受国内数据利空影响，市场对金属表现忧虑，锌价将持续震荡走势。