近期，铜市基本面缺乏亮点，宏观面也较为平静，在此背景下铜价走势振荡反复，波动节奏使市场难以琢磨。本文笔者就今年以来沪铜持仓量与价格的联动性展开分析。

沪铜日持仓量与价格具有强负相关性

通过比较发现，在铜价跌宕起伏的过程中，持仓量变化也相当配合：在铜价阶段性低点，持仓量一般都处于阶段性高点。而后随着持仓量的下降，空头回补带动铜价低位反弹。在铜价达到阶段性高点时，持仓量同时也降至阶段性低点。随后持仓量逐步上升，空头增仓导致铜价再度回落。

沪铜持仓量—价格散点图

沪铜持仓量和价格负相关概率较高

为了更细微地刻画两者的关联程度，笔者对日内沪铜“持仓量—价格”相关性做统计分析，样本频率为三分钟。

图中显示了6月至今沪铜“持仓量—价格”每日的相关系数，经统计发现，相关系数在—0.5到—1之间的天数达24天，占比50%；相关系数为负的天数达35天，占比73%。由此可以认为，日内持仓量和价格也有一定的负相关性。