日前渣打银行分析师在上海外高桥实地发现，目前中国的铜库存惊人，近一个月以来，情况似乎更糟了，库存铜的重量甚至压裂了地面。

渣打分析师Judy Zhu和 Han Pin Hsi表示，铜的进口依然强劲，但这并不是因为需求很大：

进口数据可能会使投资者们疑惑。例如，中国铜和铜产品的进口全年同比上升了19.5%，7月份同比上升了5.9%，达到了 36.65万吨；其中7月精铜进口大约26.4万吨，同比增加36%。然而，投资者们应慎重的将进口数据和中国的实际需求相联系，因为进口的大部分都是一年期的合约铜。我们的理解就是许多进口的铜并非是面向终端消费者。进口铜更多库存就更大，但如果需求复苏，它们也可能会被市场消化。

这并没有减轻价格上的压力；Zhu 和 Han 相信中国的买家今年还是不太愿意接受高于8500美元/吨的铜。

然而这些库存有一部分将会出口。中国已经取消了一项铜的出口关税，增加了一项铜的进口增值税，所以，铜出口增加还是可期的。根据渣打分析：它们大部分会进入位于韩国的LME仓库。

Zhu 和 Han分析到：假设中国的信心恢复，同时世界最大的铜生产国智利产出放缓，这将会使铜价格从9月起得到温和支撑。

（关键词：铜价 渣打 铜库存 铜进口）