供需失衡 沪铝缺乏上行动能

导读: 上周伦铝连日跟涨原油,铝市走出了一波反弹行情。受此提振,沪铝温和走高,上周前四个交易日连续高开横盘,但是内生上涨动能明显不足,周五在隔夜外盘止涨转跌的拖累下,承压下行。
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上周伦铝连日跟涨原油,铝市走出了一波反弹行情。受此提振,沪铝温和走高,上周前四个交易日连续高开横盘,但是内生上涨动能明显不足,周五在隔夜外盘止涨转跌的拖累下,承压下行。目前市场对原油供需短缺担忧有所缓解,油价已向下调整,伦铝随之回落,其对沪铝上行的支撑作用已然消褪。

下游消费:

改善微弱,尚不足构成明显利好

自6月份以来,国内铝型材聚集的山东地区就不易出货,无锡市场近期几无下游接货。同时,某调研数据显示,占电解铝下游消费60%以上的铝型材与铝板带箔近两个月的开工、订单、成品及原料库存情况均不理想。

铝下游产业链中,由于实体经济疲弱,建筑、家电、汽车、包装、光伏等行业短期继续承压,终端企业成品(汽车等)库存高企,原料(铝型材、铝板带箔等)库存也不低,企业基本以消耗现有库存为主,从而抑制了对铝型材和铝板带箔的采购。铝型材和铝板带箔等下游加工企业苦于终端订单匮乏,成品库存较高,同时铝价低迷导致加工厂对电解铝的采购较为消极,原料库存大都保持在低位。虽然从环比的情况来看,铝下游方面8月份订单减少、成品库存增加以及原料库存削减的企业个数在减少,但这种现象相对微弱,尚不足以构成明显的利好。

电解铝供应:

现有库存积压,新疆产能更添压力

截至上周四,上海、无锡、南海、杭州四地电解铝总库存升至79.3万吨,已连续第6周上扬。与去年同期相比,今年库存规模高出一倍多。除此之外,电解铝厂自有的库存规模也很大,仅中字头的两大铝企库存就在几十万吨。

其余铝企也有不同程度的库存,例如四川某年产能在20万吨的铝厂,目前库存在5000-6000吨。由于近期西南地区需求变差,该厂产品开始积压。为缓解库存上升和由此带来的资金压力,该厂已采取部分停产检修的方式来降低产量。不过这只是个例,绝大部分铝厂依然是满负荷生产,预计铝厂的库存仍会持续增加。

此外,新疆电解铝生产成本的低廉促使新产能加快投放。根据亚洲金属网最新的调研数据,于去年年底开始投产的新疆信发二期40万吨电解铝产能在8月初顺利达产,至此,信发在新疆的一、二期80万吨年产能全部达产,目前日均产量已超过2000吨。该集团配套电厂也同步投入运营,此举可将电费压低至不到2毛钱/度,折算成吨铝用电成本,仅在2500-3000元,与河南、山东等地相比,成本降低了一半以上。在当前铝价下,即使刨去氧化铝运入新疆以及从新疆运出铝锭到上海、无锡的费用,新疆铝厂的毛利润依然可观,这会促使更多的新疆产能加快投放步伐,并进一步稳固国内电解铝的过剩局面。

综上所述,当前沪铝供强需弱的格局依旧未改,即使三季度终端回暖,铝价反弹,庞大的库存也将制约其上行空间,更何况当前下游消费尚没有明显的利好出现。短期内铝价上涨几无动力,仍将维持区间振荡。

 

(关键词:供需失衡  沪铝 铝型材 铝板带箔)

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