宏观分析：汇丰周四公布的8月份中国制造业PMI初值仅为47.8，较7月份的49.3下降1.5，并创9个月以来最低水平。新订单和新出口订单出现加速萎缩，8月份新出口订单指数创2009年3月以来新低。数据表明8月份制造业产出转向萎缩，采购库存加速萎缩，成品库存加速扩张。需求低迷带来的生产缩减局势短期内难以扭转，8月生产情况毫无改观，市场对后期铝价走势仍存悲观情绪。

基本面分析：近日海关数据出炉，1-7月全国铝材产量为1607万吨，同比上涨了11.3%，7月产量为248万吨。7月我国铝材出口23万吨，同比下降23.7%，环比下降14.8%。调研显示，铝型材出口比例（调研企业当月铝材出口量除以当月铝材产量）从5月的16%跌至目前的13%，铝板带箔出口比例也从5月的18%跌至目前的15%。7月份月产能高达千吨以上的铝加工材企业均表示，利润空间缩窄，7月订单同比下降20%-30%，整体开工率不足80%；月产能低于千吨的铝加工材企业表示7月开工率仅达五成，部分企业订单同比下降50%，当地已经出现较多停产者。除订单减少外，受原铝价格走势低迷影响，企业原料备库心态颇为谨慎，多数按需采购，这也反映出企业对未来订单信心不足。

现货分析：周四，期铝反弹带动现铝价格重返15300元/吨上方，持货贸易商换现出货积极，然而因月末消费低迷，下游追高情绪匮乏拖累贴水扩大至50元/吨附近，仅逢低略有少量采购，整体市况成交有限。

盘面分析：周四，沪铝主力1212合约，高开高走，连续突破10日、20日线的压力，但是成交量和持仓量却小幅减少，沪铝减仓缩量上行，表明投资者较为谨慎。高企的库存，疲弱的消费都将限制沪铝的反弹高度。隔夜伦铝收涨，重新站上20日线，但上方60日线处压力较大。受其影响，今日沪铝或将在20日线上方窄幅震荡。

操作建议：短线观望，等待逢高抛空机会。支撑位：15300，压力位：15500。

（关键词：PMI 铝 需求 铝材 产量 出口）