基本面：（国际）美国第二季度经济产值略微高于之前预估值，不过整体增长速度意味着在11月份举行总统选举之前经济增长仍将乏力。美国商务部周三公布，4至6月份国内生产总值(GDP)换算成年率较上年同期增长1.7%。该修正后的数据略微高于之前公布的1.5%的增幅，反映了贸易、消费者开支、以及州和地方政府开支数据好转的情况。修正后的数据符合接受道琼斯通讯社调查的经济学家的预期。

美联储(FED)主席伯南克(Bernake)周五(8月31日)在杰克森霍尔举行的全球央行年会上表示，拉低美国失业率的进展太过缓慢，重要的是要有进一步进展，特别是就业市场，美联储将在必要时采取行动强化经济复苏。贝南克在讲话中淡化了通货膨胀风险，称通货膨胀率仍保持在接近2%的水平，尽管他也反复警告过度放松货币政策会引发通货膨胀。鉴于通货膨胀稳定且失业人数过高，贝南克的讲话实际上已经亮明了他的立场：他主张加大货币政策刺激力度。

8月份欧元区消费者和企业信心降至近三年来最低水平，低于经济学家的预期，暗示受债务危机困扰的欧元区经济还将进一步下滑。欧盟委员会周四公布，8月份经济景气指数由7月份的87.9降至86.1，为连续第五个月下滑，创2009年末以来最低水平。消费者信心指数下降明显，从-21.5降至-24.6。欧盟委员会主席巴罗佐周四表示，欧洲央行与欧元区成员国将采取一切必要措施保全欧元。他表示，虽然欧洲目前面临的问题无法通过单一的解决方案来应对，但欧洲成员国需要继续实施额外结构性改革措施。巴罗佐在奥地利阿尔普巴赫出席一次经济会议时呼吁进一步加强欧洲一体化，称此举不仅合理，而且正当。

穆迪投资者服务公司在最新公布的宏观经济风险报告中称，受欧元区债务危机影响，全球经济复苏面临放缓风险。穆迪称，2012年全球经济增速将显著低于2011年和2010年，而根据目前的预测，新兴市场经济体的增长速度也将慢于预期。全球经济增长面临的主要风险之一是欧元区经济衰退超出预期，而造成欧元区经济衰退的原因包括信贷萎缩程度的加深。此外，美国在2013年突然遭遇财政大幅紧缩（即所谓“财政悬崖”）的可能性也加剧了全球经济增长面临的风险。大型新兴市场经济体的增长预期已被下调，原因是发达经济体表现疲软和资本流动的剧烈波动制约了经济增长潜力。

国内：据商务部监测，8月20日至26日（上周，下同）36个大中城市食用农产品价格继续上涨，生产资料价格出现回落。主要生产资料中，矿产品、能源价格持平，有色金属价格上涨。矿产品价格下降1.5%有色金属价格上涨1.5%，1#锌、1#锡、1#镍价格分别上涨4.2%、4.2%和2.1%，1#铜、1#铅、A00铝价格分别上涨1.6%、1%和0.4%。

锌市库存：本周LME锌库存减少14275吨至951100吨，上海期货交易所库存减少1989吨至296656，市场进入去库存阶段。

锌现货市场：本周上海市场0#锌周均价14670元/吨，下跌20元；1#锌周均价14620元/吨，下跌20元。本周现货锌价涨跌幅不大，市场流通品牌较多，整体总体来看，下游接货量还是偏少，来拿货的厂家很多是少量采购量，短期内观望的心态很浓。市场认为锌价跌不下来，短期内观望的下游较多，要货的较少。贸易商之间只是少量出货，市场还是看跌近期锌价，所以等待低位在补点货，目前市场上大部分都已观望为主。

锌市下游：本周氧化锌震荡维稳，上海地区间接法99.7氧化锌报价在14500-15000元/吨；较上周变化不当。据了解近期部分氧化锌开工略有回升，虽然近期订单未有改善，但部分厂家预期“金九银十”的到来，需求量会有回升期盼，加之认为锌价比较稳定，企业低价入市采购，开始进入合理范围内的备库。

锌合金市场本周价格变化不大，上海市场5#锌合金在15700-15900元/吨，3#锌合金报15400-15600元/吨。厂家多按订单生产，留有少量库存。目前订单暂无实质性好转，成交较清淡。

中商观点：锌市需求未有好转，虽然市场对“金九银十”消费偏好预期，但是锌价短期来看走势波动依然加大，后市下跌风险比较大，本周市场聚焦QE3的推出，市场表现也较为谨慎，沪锌将维持震荡格局，等待宏观面消息指引。

（关键词：QE3 锌  美联储 基本面 通货膨胀率 有色金属 库存 氧化锌 锌合金 经济产值GDP ）