宏观分析：危机四国合发维稳宣言，西班牙再次成为市场关注的焦点。有海外媒体21日报道称，西班牙正在与欧盟委员会进行磋商，准备在近期推出新的针对西班牙的救助计划。欧元区财长21日召开会议决定，欧洲永久性救助机制——欧洲稳定机制将于10月8日启动。但由于芬兰的反对，ESM不会附带去年11月欧盟峰会批准的杠杆化方案，借贷能力上限将为5000亿欧元。

基本面分析：国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，全球8月原铝产量减少1.6万吨至207.4万吨。7月份全球原铝产量为209万吨。8月原铝产量较2011年同期的218.5万吨下降11.1万吨。据俄铝预测，2012年全球铝消费量将达4750万吨，到2015年前将增至5820万吨，并预计未来五年内中国铝消费量将从1500万吨增至2000万吨。中国8月份原铝产量为1,750,000吨，同比增加12.7%；上个月产量为1，671，000吨，环比增加4.7%，1-8月总产量为13，098，000吨；同比增加10.6%。中国原铝产量持续攀升，而下游需求却并未同步增长，导致库存压力不断加大，料将令国内铝价长期承压；从当前来看，预计在年内铝市的终端需求恐也难获明显改善，而铝生产企业的亏损状况或将进一步加剧。供大于求的矛盾日益突出，极大的限制了沪铝反弹高度。

现货分析：上周国内现货铝锭价格整体呈大幅回升态势。华东地区铝价上周尾随期铝震荡上行，周末时最高上探至15560元/吨；中铝报价升高至15800元/吨；华南地区铝价也继续走高，佛山铝锭周末暂收于15700元/吨上方；而南储铝则最终报收于15540元/吨左右。较高的铝价导致现货市场始终缺乏接货积极性，维持按需采购，整体市况气氛平淡。

盘面分析：上周宏观消息面疲软，全球经济的疲软迹象使工业金属需求继续承压，市场投资者的忧虑情绪明显上升。而铝市基本面未有所改善，导致目前铝价上涨乏力。随着铝价上行动能的转弱，后市或难免再遭回调风险。但是，周五伦铝止跌回升，2100美元一线尚有支撑。受其影响沪铝今日下行空间有限，日内或将窄幅震荡。

（关键词：沪铝 欧元区 原铝 产量）