宏观分析：10月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值升至49.1，较9月终值47.9高出1.2个百分点，创下三个月来新高。显示前期政策逐渐显效，增长企稳，预计四季度经济将温和回升。本周二(23日)央行开展了两期逆回购操作，包括7天与28天期，交易量共计910亿元。央行25日将在公开市场开展7天、14天逆回购操作，与周二的7天、28天逆回购组合形成期限错配，以将集中到期逆回购平滑滚动至未来各周。此外美联储声明毫无特别之处，美联储在9月份采取行动之后又按兵不动。

基本面分析：9月中国原铝产量环比减4%至167万吨，同比增9.3%。1-9月原铝累计产量高达1476.6万吨，同比增10.6%。目前上海、无锡、南海以及杭州四地原铝社会库存已经达到98.5万吨。目前西北地区新增产能的投放仍在继续，由于中西部地区资源成本优势，到2015年将有超过1000万吨的产能在此投放，未来产量料继续保持高位，从而令国内供应过剩的程度难以有效缓解。全球铝市供应过剩，即使需求有所回升，也难以令过剩局面得以逆转。

现货分析：周三，华东市场，现铝市场看空情绪浓厚，特别月末资金压力趋显，持货贸易商积极出货，报价重心承压下调，但下游及中间商逢低买兴有限；华南市场，现铝主流成交在15260-15270元/吨，贸易商出货积极但下游买兴不起，仅逢低成交尚可，整体市况平淡。。

盘面分析：周三，沪铝主力1301合约小幅高开后震荡走高，受PMI数据利好影响，铝价跌势暂缓，价格重新回到15400元上方，但上方60日线处压力加大。由于沪铝减仓缩量运行，铝价缺乏资金关注，短期难改弱势震荡格局。

（关键词：PMI 沪铝 央行 美联储）