中商网讯：本周（10.22-10.26）铝价走势依然偏弱，受外盘期铝走低的影响，现货铝价跟跌。目前市场上利空交织，市场参与者对下游的需求前景较为担忧，生产快于需求增长的形势，让库存高企，铝价承压。从周均价看，LME伦铝环比下滑1.9%,沪铝1301合约环比下跌0.81%，上海现货铝环比下跌0.25%。

本周宏观消息面好坏参半，国内方面，周三公布的汇丰制造业数据小幅上升，表明中国经济逐渐企稳。而美国方面9月新屋销售数据和九月耐用品订单月率均好于预期，显示美国经济的一些领域有所改善，而本周的美联储会议也再次重申，将坚持落实经济刺激计划，刺激经济复苏增强。目前市场最为担忧的的是疲软的欧元区，本周穆迪下调西班牙五个地区评级，令市场对西班牙主权债忧虑重燃，而周三公布的欧元区制造业数据PMI降至45.8，创2009年6月以来最低，使得投资者对于欧元区经济增长的担忧加剧。受宏观消息的影响，本周伦铝继续走低，波动幅度主要维持在1925-1975美元/吨之间。伦铝从周初起即开始一路下挫，于周三盘中更是最低跌至 1925美元/吨；就技术上而言，目前铝价下方短期内就仅剩1900美元整数关口一道支撑；若再跌破，就有尝试冲击近年新低的可能。短期内我们对伦铝的走势依然维持看空，后市暂关注1900美元支撑的有效性，若能守稳则铝价有企稳回升机会；反之，则继续维持下跌行情。

图一 沪铝1211LME三个月铝对比走势图
 

本周LME库存继续呈现增长态势，截止10月26日增加13500吨至5052625吨。沪铝1301合约周均价环比下滑0.81%，上海现货铝周均价环比下跌0.25%，上海期货交易所铝库存增加10879至445242吨。

图二 沪铝1211现货铝价对比走势图

沪铝主力合约也小幅下挫，波动幅度在15305-15470元/吨之间。本周沪铝继续下行主要是受外盘引导，基本属被动跟跌；本身因缺乏资金关注，涨跌的动能及意愿都不强；这一点从盘中多次近乎收出十字星，且成交量持续回落就可看出。不过周末尾盘时铝价已临近15300元/吨的短期多空分水岭，这使沪铝的关键抉择已提前到来，后市是上是下就看下周初的走势。就趋势而言，目前铝价已是处于不涨就跌的紧要关头；若15300元/吨支撑告破，则后市就料将继续向15000元/吨靠拢；反之，若能企稳回升。后者我们认为这种概率很小，因为上面也说过沪铝是以跟跌外盘为主，而外盘后市则已料将向1900美元一线回落；所以沪铝似乎也应该是继续向15000元方向/吨下挫才对；但若真的就此反弹了，就更能表明沪铝已经转势；且后市将迎来一轮中长期的反弹行情。

本周国内现货铝锭价格继续呈小幅回落态势。华东地区铝价波动在15230-15320元/吨之间。现铝价格周初时尾随期铝低开，现货铝价报于15300元/吨下方；这使商家对后市的预期又开始转弱；此后铝价果然一路连续下行，虽跌幅始终不深，但也难现反转迹象。截至周末时，最终华东铝价收于15230元/吨，华南铝价收于15370元/吨，均创出了近年来各地区市场的新低价格；眼下外盘和期铝仍未现企稳迹象，所以我们对后市铝价的整体走势仍是暂维持略偏悲观的预期。而随着又临近月末，预计下周贸易商的供应压力也将有所增强，这不排除会使铝价有跌幅暂时放大的可能；在国内外铝价表现欠佳，及下游需求也未见好转的情况下，铝价后市下跌周期或依然较长。

    （关键词：铝价 电解铝 库存 LME 沪铝 走势分析）