中华商务网讯：据外媒消息，世界最大铜生产商Codelco或将再次下调对中国出口精铜的长单升水。占据全球铜需求40%的中国需求被继续看淡，或许未来中国铜冶炼企业还将继续猫冬。

2011年以来，中国经济增长连续出现了放缓，增速自2011年第一季度的9.7%降至2012年第三季度的7.4%。伴随着经济增速的放缓，市场对于中国铜需求前景也在反复中不断看弱。而国内铜冶炼厂商的盈利能力，同样也是一季不如一季，甚至出现了龙头企业亏损的情况（如下表）。

据上海有色网（SMM）统计，第三季度现货1#铜均价为56,504元/吨，环比下跌0.15%，同比下跌13.35%。需要注意的是，若非9月份市场对QE3怀有强烈预期，把铜价推升至第二季度初水平，第三季度的环比数据绝不是只跌0.15%。尽管如此，9月的上涨行情还是无法粉饰上述铜企报表中的尴尬。

正是由于第三季度铜价下滑幅度超过此前两季，上述三家铜冶炼企业的毛利率均出现下滑。

据多家券商分析报告，第三季度江铜综合毛利率（含精铜和硫酸产品毛利率，下同）下降1.1个百分点至4.3%；云铜综合毛利率下降2个百分点至3.6%；铜陵综合毛利率下0.2个百分点至3.4%。

铜冶炼企业的冬天看来不会轻易离去。未来国内市场在需求不振的同时，很可能还要面临供给增加。

据上海有色网（SMM）统计，自今年至2013年底，国内铜冶炼产能预计新增210万吨。尽管部分项目将在建成后拖延投产，但从今年1-9月的情况来看，铜冶炼企业还是在为未来投产做着积极的准备。数据显示，1-9月中国铜精矿进口534.6万吨，同比增加15.5%；同期国产铜精矿115.5万吨，同比增13.8%。而1-9月国产精铜为417.7万吨，同比增7.1%。可以看出，铜精矿的供应增速远超国产精铜增速。

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