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从本周的走势看,伦敦交易所场外电子盘铅锌的价差有所回归。市场分析报告普遍认为铅基本面略好于锌,从8月底开始,铅锌价差拉开,铅走势明显强于锌。但本周铅锌在伦敦交易所的库存情况出现了一定的差异,锌全球库存下降,而铅全球库存上升。这是本周铅锌价格有所回归的重要因素之一。
本周伦敦交易所锌库存呈现小幅走低情况,11月6日—13日当周,LME锌库存下降11300吨,其中北美库存下降5900吨,欧洲库存上升1000吨,亚洲库存下降6400吨。亚洲库存下降主要来自于马来西亚柔佛仓库,北美库存中5950吨的库存下降来自美国新奥尔良仓库。美国新奥尔良仓库锌库存占全球锌库存的62%,而北美的锌消耗仅占全球的10%,普遍认为该仓库主要进行融资交易。同时,近一周锌注销仓单为48%左右,主要也是来自新奥尔良仓库,该注销仓单的来源并非是实际需求的增加,更多的是资金炒作因素。
与此同时,本周LME铅库存上升了10500吨,其中亚洲库存上升22275吨,欧洲库存下降11725吨,北美库存下降50吨。亚洲铅库存大幅增加来自于马来西亚柔佛仓库,欧洲库存的下降主要源自荷兰、比利时的仓库。近一周铅注销仓单维持在37%附近,主要分布于美国底特律仓库、马来西亚柔佛仓库和比利时安特卫鲁仓库。
从国内上期所的库存看,本周铅锌库存都有所增加,锌库存增加2634吨,至301440吨,铅库存增加3794吨,至40191吨。上期所铅库存近期增加较快,主要是铅期货上市后对现货升水较好,使得部分冶炼厂有了套保的想法。
从库存的大周期看,锌全球库存逼近17年来的高位,铅全球库存对去年同期下降13%。铅锌在LME场外电子盘的价差回归应是短期现象,该价差在盘整后仍有可能继续扩大。
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