本周（11.12-11.16）铝价受收储影响小幅走高，但市场对当前铝锭库存的高企以及过剩局面的担忧令后市承压。从周均价看，LME伦铝环比上涨2.5%,沪铝1301合约环比上涨0.22%，上海现货铝环比下跌0.1%。
本周宏观面整体偏弱，欧元区方面，虽然希腊议会顺利通过2013年紧缩预算，短期内避免了破产，但其救援前景依然扑朔迷离，加之欧洲大部分地区失业率上升和财政紧缩措施使得欧元区经济第三季度出现萎缩。美国方面随着财政悬崖的临近，市场的担忧情绪也较浓，未来一周美国国会将磋商财政僵局的解决办法，如果未能达成协议,明年伊始就将有6,000亿美元的增税和削减支出,危及美国脆弱的经济复苏。
本周伦铝有所反弹，波动幅度在1915-2007美元/吨之间。伦铝于周初时一度出现大幅拉升，这主要是受中国将收储原铝的利好消息提振；此后铝价节节攀升，并于周三盘中，最高上探至2007美元/吨的高点。不过因其非但未有效站稳，还在随后出现快速回落，并以跌幅收盘；这就给人一种铝价已耗光所有上升动能的感觉，我们对其后市的预期也转为偏空；果不其然，此后铝价一路震荡回落；截至周末时已重返1950美元附近。下方可暂关注1940美元一线支撑有效性；若无法守稳的话，则铝价后市就料将再次向1900美元方向靠拢，且此次能够继续守稳该支撑的难度已变得更大。
图一 沪铝1301LME三个月铝对比走势图
本周LME库存继续上升，截止11月16日增加9650吨至5105425吨。沪铝1301合约周均价环比上涨0.22%，上海现货铝周均价环比下跌0.1%，上海期货交易所铝库存增加6673至460649吨。
图二 沪铝1301现货铝价对比走势图
国内方面，十八大会议顺利落幕，新一届领导人正式亮相，消息面整体偏平静，而近期的经济数据显示出经济复苏势头，对近期沪铝的走势形成一定支撑。本周国储局的收储行动为市场带来了消息面上的利好，带动周内铝价小幅上涨。而后期利好消息面有限，沪铝难有大涨。
本周沪铝主力合约小幅反弹，波动在15170-15420元/吨之间。沪铝反弹主要是受国储局溢价收储原铝的影响，不过稍具讽刺意味的是，反而是外盘的提前走高，才带动了国内铝价的上涨。在周一时，沪铝还曾一度创出新低15170元/吨；此后是伦铝的大涨提振了沪铝走势，不过涨幅也仍不理想。截至周末收盘，铝价仍徘徊于15400元/吨附近；距上方的关键阻力位15500元/吨一线，尚有一定距离；而随着收储行动暂告一段落，铝价后市再次回调的风险已明显加大。因此我们目前仍是维持谨慎偏空的思路，不过我们预计受此次收储行为的影响，铝市的整体趋势已略为发生好转，后市应很难再出现大跌的局面，不过年内也应难再有大行情；而要想铝价再次大幅反弹，或许就要等到明年一季度了。
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单位：元/吨
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日期
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长江
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华通
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广东
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中铝
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2012-11-12
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15040
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15040
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15050
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15233.33
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2012-11-13
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15090
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15090
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15110
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15233.33
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2012-11-14
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15080
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15080
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15100
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15233.33
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2012-11-15
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15110
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15110
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15140
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15233.33
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2012-11-16
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15180
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15180
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15200
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15433.33
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本周收储影响，现货铝价小幅反弹。华东地区铝价先跌后涨，波动幅度在15020-15200元/吨之间。周初时，铝价仍延续前期跌势，盘中一度逼近15000元/吨整数关口；此时市场心态偏弱，商家都普遍预计15000元/吨一线或也难有明显支撑。不过，随后国储局发布了要收储原铝的计划。这首先引发的是提振外盘走强，而国内市场，心态却略显迟疑；在经历了长期下跌后，商家对后市的预期普遍较为谨慎；不过国内铝价终还是随着外盘水涨船高，走出了一波幅度反弹行情；截至周末时，华东现货铝价已重返15200元/吨附近。但就当前来说，商家对后市的判断仍是普遍悲观的；较好的，认为铝价短期跌势或将被遏制；而较差的，则认为铝市基本面未获改善，收储行为不但不能提振铝价企稳；相反，还是饮鸩止渴之举。而我们则预期铝价后市仍将重回震荡偏弱走势，但再大幅下跌的概率已明显降低了。本周华南地区现货市场铝价触底反弹，波动在15150-15410元/吨之间。华南铝的走势与华东铝极其相仿；这反映出在萧条市况下，两地的铝价走势已缺乏独立性，而逐渐趋于统一；后市我们认为华南铝也将重回震荡偏弱走势，波动区间可暂关注15100-15500元/吨区间。
(关键字：铝价 电解铝 库存 LME 沪铝 走势分析)