2013年金属锌走势要看国际宏观面能否有效改善,中国相关基建项目能否落实以及政府是否能有更多刺激政策出台。此外,由于锌本身供需矛盾仍显尖锐,即使内需得以有效拉动,锌价也很难有大的突破。预计2013年锌价仍将保持宽幅振荡走势,沪锌振荡区间很难脱离14000—16500元/吨,伦锌1800—2100美元/吨。
欧债危机重心转向对实体经济的冲击
随着欧洲采取全面的紧缩财政措施,实体经济进一步受到打击,受影响国家由边缘国家迅速蔓延至欧盟核心国成员,2013年经济下行为欧债主要问题。欧元区经济持续衰退,其严重影响将继续通过贸易途径传播至主要贸易伙伴,如中国和美国。
美国经济温和复苏,紧缩财政辅以宽松货币政策
近期美国一系列生产制造业数据频频向好,失业率也不断走低。一切迹象表明,美国经济保持温和复苏,但仍不具备强劲复苏的条件。
目前,美国政府债台高筑,美国企业和家庭仍处于去债务化阶段,这就意味着短期美国经济难以快速复苏,而美国不断增加的政府债务正成为明年的核心议题,虽然美国“财政悬崖”缓和的可能性很大,但是“财政紧缩”将是明年美国政策主要导向,且会辅以宽松货币政策来稳定经济。因此,预计明年美国经济仍保持平稳运行,不过紧缩财政对实体经济、全球贸易的干扰将会进一步显现。
中国经济低速运行,去产能化将是主基调
2013年中国经济或微弱复苏,但其增长仍面临一定下行压力。出口方面,由于我国劳动力成本上升,出口竞争力逐步削弱,明年国际贸易形势仍显严峻,预计2013年出口与2012年相比难有起色。在地方政府巨额债务的背景下,需求低迷以及去债务化令私营企业投资意愿不强,投资还将维持2012年的平均水平。消费方面,政府欲推“收入倍增计划”,但2009年至今的汽车家电下乡、以旧换新等消费刺激政策已经透支未来2—3年的汽车家电消费,预计明年国内消费很难有大的改善。
综合看,出口仍将继续拖累经济,投资增速放缓将成为趋势,而消费独木难支,中国经济将维持7%—8%的低速增长,这将对锌的需求产生较大压力,使锌供应过剩局面更加恶化,去产能化仍是2013年有色金属行业的主基调。
全球供给过剩较2012年或大幅增加
2013年全球经济总体将保持微弱复苏,欧洲方面需求量较2012年会出现小幅回升,中美由于经济状况较好,锌需求量也会有所增加。总体而言,2013年全球锌下游需求或有小幅提振,但由于中国锌产能大量过剩,日本、意大利、秘鲁、韩国等精锌产量仍保持较高水平,全球供需矛盾仍较为突出,金属锌2013年过剩量较2012年或大幅增加。
中国需求状况或小幅提振
其一,基建施工仍有增长。2013年我国基建投资将成为内需增长的最大亮点。今年下半年,发改委先后审批核准共计超百亿元大型项目即将投入施工,各地方政府也有展开基建投资之势。随着房地产行业继续下探,保障房施工放缓,生产制造业持续低迷,基建投资将成为明年我国内需增长的主力。
其二,房地产行业持续低迷。由于保障房建设增速放缓,政策继续趋紧令商品房建设增长继续疲弱,无法填补保障房建设滑落缺口,2013年房地产行业投资增速仍有下滑空间,整个房地产行业低迷态势难以转变。
其三,汽车行业因政策扶持缓慢复苏。新一轮“汽车下乡”政策有望出台,将在一定程度上拉动汽车内需。新能源汽车消费也将增长,随着更多政府“补贴”“免限”政策大力支持,新能源汽车生产消费或得以拉动。此外,基建项目或拉动重型商用车产销。若中国“十八大”后,政府政策能够积极配合项目落实,重型施工商业用车产销或得以积极推动。
其四,家电行业仍有增长点。目前,农村和城镇居民家电拥有量仍存在巨大城乡差距,历次“家电下乡”政策对家电产销的拉动作用都显示了农村巨大的市场潜力。由于彩电、冰箱、洗衣机等主流家用电器城镇拥有量已趋近饱和,2013年家电销售的增长点或仍在农村。此外,由于新技术和高科技的应用,智能家电等中高端家用电器或成家电市场“新宠”。2013年的家电市场或“智”领未来,另辟“蓝海”。
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