近期沪伦两市铝价均以震荡格局为主，伦铝在财政悬崖风险未退之前高位支撑有力，而沪铝基本面恶化冲击仍需等待爆发。沪铝主力1304将继续承压小幅跌至15300元/吨附近，前期空单继续持有。建议投资者关注伦铝远期合约之间卖近买远的跨期套利、以及沪铝主力与现货之间的期现套利机会。消息面上，本周主要关注美国周三周四公布的房地产行业数据，目前市场预期均继续向好。
上周，主要的市场冲击来自中国周四、周五公布的进出口和CPI数据。周四公布的12月我国出口数据意外同比大增7.9%，伦铝受此消息提振，10日大涨2.05%；而周五我国CPI数据涨至2.5%，央行紧缩预期对基本金属略有打压。伦铝上周整体依然收涨，3月电子盘铝价上涨1.63%至2099.75美元。沪铝持续疲软，主力合约由于换月的因素上周摆脱15300元的压力线，主力1304合约下跌0.52%至15325元。
价差方面，LME3-0价差维持在35美元/吨附近，而与融资库存密切相关的LME15-3升水则大幅回落至60美元/吨附近。从库存变动与远期升水的历史关系来看，当远期升水减少至100美元/吨以下时，LME融资库存就有流出风险。若远期升水持续低位，LME铝库存将继续减少，伦铝承压下跌。不过，我们认为这一现象暂不会出现，LME15-3价差或很快回复到100美元/吨以上，卖3月买15月的套利操作或有盈利。从国内来看，上周期限价差再次回升至300元/吨，期现套利偶有机会。
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