美联储(Fed)周三(1月16日)公布的最新褐皮书调查结果显示，去年12月与今年1月初，美国经济以缓慢的速度扩张，房地产市场温和回升，但财政政策忧虑压低了企业支出与招聘，令就业市场未有太大起色。
褐皮书指出，对税与支出政策的担忧，亦至少对一个地区的房屋市场造成了一定冲击。制造业活动表现不一，12个美联储管辖地区中，有三个地区报告工厂活动下滑。
不过，所有12个辖区的消费支出均有所增长；几乎所有辖区的房地产活动为持稳或扩张。几乎所有辖区的成屋和新屋销量上升、售价上涨；相比之下，各辖区的商业地产活动较为疲弱，仅实现轻微或幅度较低的扩张。
褐皮书表示，几个地区报告招聘延后，大多在制造业，原因在于财政悬崖的不确定性。美国国会与白宫于去年12月底达成了财政协议，避免了财政悬崖。
美联储褐皮书是基于对全美商界人士和经济学家的调查得出的。这项美联储的调查是费城联储(Federal Reserve Bank of Philadelphia)涵盖至1月4日为止收集的信息编撰了该褐皮书报告。此次报告将在1月29日-30日美联储召开的下一次政策会议上用于讨论。
美联储在今天发布的这份褐皮书报告中指出：“自上一份褐皮书报告发布以来，经济活动已经有所扩张，所有12个地方联储所在地区都显示出微弱或适度的增长。”这份报告是基于地方联储所提交的报告而得出的。
今天公布的这份褐皮书报告所反映的是12家地方联储在1月4日或该日以前所收集到的信息，是由费城联储的职员汇总编纂而成的。在1月29日到30日举行下一次货币政策制定会议以前，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将对这份褐皮书报告所反映出的信息进行权衡考量。市 场预计，这份报告可能增强美联储理事继续实施第三轮“定量宽松”计划及其他资产购买计划的决心，直到就业市场出现重大改善时为止。
所谓“定量宽松”(Quantitative Easing，QE)，是由日本最早提出的一个概念，是在经济萎靡不振、银行信贷急剧萎缩的背景下，日本央行对从2001年3月开始的零利率(银行间隔夜贷款利率)政策的进一步深化，主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通 过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。
报告指出，纽约和费城地方联储“已经从桑迪(Sandy)飓风所带来的影响中回弹”，波士顿联储、里奇蒙德联储和亚特兰大联储都报告称，这些地方联储所在地区的增长速度均小幅增长。但报告同时指出：“在所有地方联储所在地区中，就业市场状况在很大程度上都仍旧 保持不变。”
褐皮书报告还能为美国经济的健康程度提供轶事证据。在此前发布的上一份褐皮书报告中，美联储表示，美国经济以“有规则的步伐”扩张，“大多数地区的消费者支出正在以适度的速度增长，而制造业活动则表现皮瑞”。
消费者支出
报告发现，所有12家地方联储所在地区的“消费者支出都有所增长”，大多数地区的“汽车销售都保持稳定或有所增长”。这一阶段中，旅游行业也有所增长，原因是商务或国际旅行部门都强劲增长，以及某些滑雪地区的降雪时间较早。
报告称，在9家地方联储所在地区，住房不动产业务的增长都被“描述为适度或强劲”，美联储所收到的所有报告都显示不动产价格上涨。在12家地方联储中，有11家地方联储的新建工程都有所增长。
波士顿、里奇蒙德、亚特兰大、芝加哥、堪萨斯城和旧金山的联系人都报称，推迟的聘用活动“经常都发生在国防制造领域中，主要由于受到‘财政悬崖’问题带来了不确定性”。
“财政悬崖”(Fiscal Cliff)一词由美联储主席本-伯南克(Ben Bernanke)最初使用，用以形容2013年1月1日这一“时间节点”。在这一日期，小布什政府的税收优惠减免政策以及奥巴马政府的2%薪资税减免和失业补偿措施延长等政策同时到期，这导致政府财政开支突然 减少，从而令支出曲线上看上去状如悬崖，故得名“财政悬崖”。
会议纪要
据此前发布的12月11日和12日美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示：“一部分委员表达了一种观点，即现行的资产购买计划很可能在2013年底以前都是合适的”，而其他一些委员则并未明确指明时间框架。此外“还有其他几名委员认为，在远早于2013年底以前 就开始放缓购买资产的步伐或是停止购买很可能将是适当之举，原因是其对金融稳定性或(美联储)资产负债表规模感到担心”。
纪要表明，在资产购买计划应持续多长时间的问题上，美国联邦公开市场委员会的与会者之间出现了分歧。在提供终结第三轮“定量宽松”计划时间框架预期的与会者中，认为在2013年中期前后终结这项计划和认为应在这一时期以后终结的与会者“大致相当”。
圣路易斯联储行长詹姆斯-布拉德(James Bullard)和波士顿联储行长埃里克-罗森格伦(Eric Rosengren)等美联储理事曾表示，“定量宽松”计划的持续时间将视美国经济的进展而定，不会与具体日期联系在一起。
最近以来发布的报告显示，虽然美国经济只是适度增长，但即使美国国会议员正就财政政策的问题展开争论，经济仍在稳定增长。据本月早些时候发布的彭博社调查报告显示，经济学家平均预期2013年美国GDP增长速度可能会增长2%，去年增长速度为2.3%。
据美联储今天发布的另一份报告显示，去年12月份美国工业生产连续第二个月增长，原因是商业设备的需求取得了增长。美国劳工部在1月4日发布的报告显示，去年12月份非农就业人数增加15.5万人，失业率为7.8%。去年12月份零售支出增长0.5%，去年11月份经修正后 为增长0.4%。
消费者物价
今天公布的另一份报告则显示，去年12月份生活成本基本维持不变，创下过去十年时间里最小的同比增幅。劳工部数据显示，去年12月份消费者物价指数保持不变，去年11月份为下滑0.3%。
与此同时，另一份报告显示1月份住房营建商信心指数创下6年多以来的最高水平，表明美国住房市场很可能将刺激经济增长。去年11月份营建许可触及四年高点，这种回弹对洛杉矶住房营建商KB Home(KBH)等公司来说是个好兆头。
“住房市场正在成为美国经济的亮点。”KB Home首席执行官杰弗里-麦兹格(Jeffrey Mezger)在去年12月20日召开的电话会议上说道。“这个行业再次扮演了历史上常有的角色，为美国经济创造就业岗位，推动美国经济实现完全复苏。”
前景光明
光明的经济前景已经推动股票市场上涨至五年多以来的最高水平。标普500指数昨天报收于1472.34点，创下自2007年12月份以来的最高水平，比去年同期上涨14%。
就业市场前景的改善可能有助于减轻消费者支出由于工资税提高而受到的损害。从本月开始，工资税率就会重返6.2%的2010年水平，此前两年时间里为4.2%。
政治家正在就上调美国联邦政府借债上限的问题展开争论，目前为16.4万亿美元。自去年12月底以来，美国财政部一直都在利用紧急措施阻止政府被迫关闭。美国政府每个月需要支出8000万美元左右，其中包括社会保障(Social Security)项目、老兵福利、国防承包商、 执法和所得税退款等。
借债上限
自1917年设立以来，联邦政府借债上限经常都会上调，当时美国国会和前总统伍德罗-威尔逊(Woodrow Wilson)授权财政部发行长期国债来帮助融资一战。自1960年以来，国会已经上调或修改借债上限多达79次，其中共和党总统领导下为49次，指出美国从来都没有债务违 约过。
国会上一次为调高借债上限的问题与政府争论是在前年，当时美国总统巴拉克-奥巴马(Barack Obama)在2011年8月2日签署了同意调高借债上限的法案。当时，信用评级服务机构标准普尔下调了美国主权信用评级。
与此同时，美国国债投资者对政治争论的警惕性则没有那么高，10年期美国国债收益率已经从2008年金融危机以前的5%以上回落至目前的1.81%。
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