隔夜金属高位震荡，上涨势头似在西班牙政治风波，中国春节临近等因素下刹车。然而，基于我们月报和之前评论的分析，我们认为这轮上涨并未结束。
伦铅对伦锌溢价又恢复高位。交易所仓单难出库，供需面仍然利多是其原因。对于未来该溢价的分析，可能再加入融资锌需求这一点。详情可参考今日的锌图评。总体而言，我们预期在3月份之后，伦铅对伦锌溢价有望回落。另外，我们还需关注沪伦铅比值的问题，12月已经出现难得的铅净出口（量很少），或也是利空伦铅的一个因素。
对伦铅，我们之前建议的多单继续持有。
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