上周沪锌在三个交易日中继续下跌，而伦锌展露反弹。由于成本支撑，锌下行动力将逐渐削减。从现货贴水收窄甚至转为升水和进口盈利窗口临近打开来看，市场见底可能性大。
上周LME库存共出库2.1万吨，注销仓单对库存比略降至59.81%，仍然较高。但Cash/3m在32.75美金/吨附近，暗示需求疲弱。国内方面，SHFE净入库678吨，其中广东地区库存净入库，而上海地区库存净出库，继续印证两地现货市场需求的信息：华东地区需求有所好转，而华南地区需求仍然疲软。广东现货市场信息还显示，随价格大跌，冶炼商惜售明显，但贸易商在基差走强时介入的卖现货，买期货盘仍令当地市场供应充足。
总的来看，在成本支撑下，锌价下行空间有限。目前现货贴水收窄甚至转为升水和进口盈利窗口临近打开来看，市场见底可能性大。然而，由于社会库存充足，冶炼厂开工率未见长期大幅下行，整体市场需求疲软，锌价上行阻力重重。就本周而言，策略上仍然不宜追空，而宜考虑逢低介入多单。另外，关注买国外，抛国内的正套交易。
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