国内铝市经历了红五月的大幅攀升，人气开始聚集，关注度也有所提高，值得注意的是基本面和技术面也开始密切配合，为下一步的走势奠定了基础。
一、从基础面来看：
1、国内宏观经济总体处于温和复苏的态势，但略存风险。
国家统计局公布的5月份官方PMI较上月微幅回升0.2个百分点升至50.8，而5月汇丰中国PMI终值降至49.2，这一数据不仅低于此前公布的初值49.6，还创下8个月新低，且为去年10月以来首次跌破荣枯分水岭。值得注意的是，官方样本超过3000家，以大中型企业为主；汇丰样本430家，主要是中小企业。数据一方面说明国内整体经济未出现大的偏差，另一方面也提醒我们需要注意中小企业，他们的发展受阻可能会使得宏观经济的进一步复苏遇到困难。
2、考虑库存因素，铝市供需基本平衡，局部铝锭现货较为紧张。
5月，前期收储中标单位不同程度的交储，加上传统二季度的消费旺季叠加影响，铝市供需基本平衡，局部地区（南海、河南、山东）出现了供应紧张，库存下降较快，据上海有色网统计，四地库存（上海、无锡、杭州、南海）由月初的127.3万吨下降至月底的108.3万吨，降幅高达15%，下降数量19万吨与供应短缺数量23万吨基本保持一致。
表1 中国原铝市场平衡表 单位：万吨
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月份
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2013年1月
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2013年2月
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2013年3月
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2013年4月
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2013年5月（f）
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产量
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199
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182
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197
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196
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202
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净进口量
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0.2
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0.7
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1.1
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0.4
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1
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供应量
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199
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183
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198
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197
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203
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消费量
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197
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153
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183
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206
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226
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供过于求
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2
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30
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15
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-9
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-23
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数据来源：海关、f为预测值
3、6月份，铝产品下游需求增长有望延续，与原铝供应增长基本保持一致。
（1）需求面：据安泰科数据分析表明，房地产增速好于预期（1-4月新开工面积、竣工面积、施工面积均如期恢复），汽车产销总体稳定（4月增速同比依然明显）。
图1 中国房地产相关数据变化（来源：安泰科）
图2 中国汽车产量 （来源：安泰科）
（2）供给面：5月底，政府和行业协会正在商讨化解产能过剩的政策，配合这个消息面，北京鑫恒计划下半年减产12万吨，未来也不排除有更多铝厂减产，但目前暂时未得到确认的消息。6月可能的新增产能主要是前期未充分利用的部分产能，如广西百色银海恢复生产的10万吨产能、重庆天泰未通电的10万吨产能、青海鑫恒水电新增的5万吨产能等。新疆产能释放受自备电厂建设周期等方面的限制，在7月前不太可能出现大幅增长。
4、综合来看：在宏观经济增长相对稳定，供需格局未发生大变化的预期下，6月铝价基本面仍然向好，铝价在成本支撑以及库存持续下降的影响下，有望继续维持稳步上升。
二、从技术面来看：
图3 沪三月期铝技术分析
1、自3月的峰点出发的下降趋势线容纳了下降趋势，而自4月开始的底部引出的上升趋势线较好地描述了上升趋势，二者的结合处构成了阶段底14300元/吨，此阶段底存在较强烈的支撑；
2、在反弹区域，4月峰值之后中等的向下调整中，形成了三条相继的扇形线。3线被向上突破后，表明上升趋势恢复。反弹过程中，1/3短期反弹位14600已经突破，1/2中期反弹位14800业已达到，此轮反弹的高峰将在2/3反弹位15000见顶，届时将遇到较强阻力。
作者：张兴强
2013-6-3
(关键字：铝价 收储铝 PMI 铝基本面 铝供需)